财务杠杆

，回收成本产生收益，一方面牵涉到国家补贴政策，另一方面还与用户的用电模式及并网模式密切相关。目前，中国国家层面的补贴政策基于2013年发改委发布的《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知
特点，也就基本理解了让光伏圈头疼多年的融资难问题了。项目投资除了可行性研究外，财务上首先考虑的是内部收益率（IRR）。光伏项目周期一般为25年。在如此长的时间跨度中，一方面组件性价比可能进一步提升，使

。光伏项目发电，回收成本产生收益，一方面牵涉到国家补贴政策，另一方面还与用户的用电模式及并网模式密切相关。目前，中国国家层面的补贴政策基于2013年发改委发布的《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业
项目成本和收益环节的特点，也就基本理解了让光伏圈头疼多年的融资难问题了。项目投资除了可行性研究外，财务上首先考虑的是内部收益率（IRR）。光伏项目周期一般为25年。在如此长的时间跨度中，一方面组件性价比可能

发展改革委发布的《国家发展改革委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》（发改价格1638号）确定的。通知按照光伏电站和分布式光伏项目分别确定电价。 光伏电站：根据各地太阳能资源条件和
数1100小时，依据以上条件测算，在没有政府补贴的情况下，该项目融资前税前收益率在6.94%之间，投资回收期在11.47年之间，项目具有一定的盈利能力。具体见下表。 表1：光伏电站项目财务指标表

程序的规定。浙江省电力公司财务资产电价管理处处长徐永丰在接受记者采访时表示，该通知实施后，预计整个光伏发电上网电价申请过程至少可以节省1个月。 调动电站运营企业积极性 项目审批一向是繁琐的
转发国家发展改革委发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》和《关于进一步明确光伏发电价格政策等事项的通知》规定执行。 记者从浙江省电力公司了解到，《通知》实际受益最大的是非自然人光伏项目

项目所在地电网企业申请结算上网电价及补贴资金，各级政府价格主管部门不再单独审核确认。继分布式光伏电站余电上网电费结算问题得以解决之后，浙江省在全国率先实施简化光伏发电上网电价审核程序的规定。浙江省电力公司财务
保证发电收益尽快入账，缓解了企业的现金流压力。《通知》还明确，光伏发电上网电价、补贴标准和资金结算按浙江省物价局、省经信委、省能源局《关于转发国家发展改革委发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》和

，行业整体景气度正在提升。 东北证券指出，京运通在光伏电站上有介入较早经验丰富、负债率低便于增大财务杠杆和执行力强等优势。利好政策下，光伏电站将给京运通业绩带来翻天覆地的变化。在今后几年内，京运通

上有介入较早经验丰富、负债率低便于增大财务杠杆和执行力强等优势。利好政策下，光伏电站将给京运通业绩带来翻天覆地的变化。在今后几年内，京运通的业绩都有望在电费收入大幅增长的推动下持续快速增长。目前，京运通

技术升级和竞争加剧带来价格下降，毛利率也直线降低，行业平均毛利率已从2008年的50%左右降至目前的10%~15%。英利绿色能源首席财务官王亦逾公开表示，利润不断减少，必然带来制造方式的改变。2014年
光伏补贴政策依据为2013年国家发改委发布的《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》。对于光伏电站，根据各地太阳能资源条件和建设成本，全国分为三类资源区，分别执行每千瓦时0.9元、0.95元、1元

发展太阳能光伏以来，光伏电价进行了多次调整，目前我国光伏的电价及补贴电价政策是根据2013年8月26日国家发展改革委发布的《国家发展改革委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》（发改价格
财务指标情况 测算条件：单位千瓦造价为9400元，年满发小时数为1400小时，地面电站装机容量为10MW，电价为0.90元/kWh，根据计算，项目融资前税前收益率在8.76%之间，投资回收期在

的限电情况也是行业内有目共睹的。限电的风险使得光伏发电企业原来设计的财务收益面临严重考验。也使得投资回报根本得不到保障。4、负现金流基于补贴严重滞后和限电的现状，2013年投产后的光伏地面电站除非完全不使用财务
杠杆，全部采用自有资金以外，电站的资金状况都将是负现金流。这意味着，如果要偿还银行贷款或者融资费用，企业还要自掏腰包，保证光伏地面电站在补贴到位之前能够生存下去。这说明，投资光伏