财务杠杆

，光伏电价进行了多次调整，目前我国光伏的电价及补贴电价政策是根据2013年8月26日国家发展改革委发布的《国家发展改革委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》（发改价格1638号）确定的
属于太阳能资源丰富区域，为I类资源区，光伏地面电站对应的标杆电价为0.90元/kWh，分布式执行0.42元/kWh的电价补贴。1、地面电站财务指标情况测算条件：单位千瓦造价为9400元，年满发小时数为1400

的不同之处体现在哪些方面？美国市场对此反响如何？曾泳（贸易金融部结构及杠杆融资中心总经理）：以前光伏产业的并购的标的大多集中在制造端，而此次并购是对一个光伏电站开发企业的整体并购，收购了美国第四大
，意味着在此前完成建设的电站资产变得炙手可热。如果不是夏普面临重大财务危机甩卖资产，如此大规模装机容量且手续齐全的待建电站资产绝不会出现在交易市场上。阿特斯和我行的组合成功并购美国Recurrent公司

并购美国Recurrent公司的不同之处体现在哪些方面？美国市场对此反响如何？ 曾泳（贸易金融部结构及杠杆融资中心总经理）：以前光伏产业的并购的标的大多集中在制造端，而此次并购是对一个光伏电站
，在2016年底后将发生重大变更。对于光伏电站开发行业来说，意味着在此前完成建设的电站资产变得炙手可热。如果不是夏普面临重大财务危机甩卖资产，如此大规模装机容量且手续齐全的待建电站资产绝不会

根本得不到保障。 4、负现金流 基于补贴严重滞后和限电的现状，2013年投产后的光伏地面电站除非完全不使用财务杠杆，全部采用自有资金以外，电站的资金状况都将是负现金流。这意味着，如果要偿还
%以上。使得光伏发电企业损失惨重。而内蒙更是以政府文件规定了限电6%成为常态。至于甘肃，新疆的限电情况也是行业内有目共睹的。 限电的风险使得光伏发电企业原来设计的财务收益面临严重考验。也使得投资回报

面临严重考验。也使得投资回报根本得不到保障。4、负现金流基于补贴严重滞后和限电的现状，2013年投产后的光伏地面电站除非完全不使用财务杠杆，全部采用自有资金以外，电站的资金状况都将是负现金流。这意味着
比例非常之高，多数时间限电70%以上。使得光伏发电企业损失惨重。而内蒙更是以政府文件规定了限电6%成为常态。至于甘肃，新疆的限电情况也是行业内有目共睹的。限电的风险使得光伏发电企业原来设计的财务收益

地面电站除非完全不使用财务杠杆，全部采用自有资金以外，电站的资金状况都将是负现金流。这意味着，如果要偿还银行贷款或者融资费用，企业还要自掏腰包，保证光伏地面电站在补贴到位之前能够生存下去。这说明，投资光伏
。至于甘肃，新疆的限电情况也是行业内有目共睹的。限电的风险使得光伏发电企业原来设计的财务收益面临严重考验。也使得投资回报根本得不到保障4、负现金流基于补贴严重滞后和限电的现状，2013年投产后的光伏

地面电站除非完全不使用财务杠杆，否则其电站的资金状况必将是负现金流。这意味着，如果要偿还银行贷款或者融资费用，企业还要自掏腰包，保证光伏地面电站在补贴到位之前能够生存下去。这说明，投资光伏
%成为常态。至于甘肃，新疆的限电情况也是行业内有目共睹的。限电的风险使得光伏发电企业原来设计的财务收益面临严重考验。也使得投资回报根本得不到保障。 基于补贴严重滞后和限电的现状，目前的光伏

资金比例增加至94%(原有方案是30%)，这会降低该公司电站业务扩张过程中的财务风险。多位行业人士向《第一财经日报》透露，由于爱康科技采取了10转10的方案，因此其本轮增发底价约在14.38元左右，截止
)、陈耀民等4个。林海峰出资5.8亿元，占比为23.2%。但另外几家公司尚未最终确定所有增发对象，如航天机电增发中的10%分别针对上航工业和航天投资，其余对象则包括基金、证券、信托投资及财务公司等

控股有限公司（00451.HK,下称协鑫新能源）从事光伏发电项目投资的张善忠认为，光伏应用市场的决定因素是金融杠杆。现在地面电站是热点，自己出资10%，有人拿90%来配资。虽然分布式项目现在还做不到
1.32元／度，财务模型清晰可预测。一旦业主消纳不了，余电上网部分，是按照脱硫标杆电价加0.42元补贴，合计0.82元／度左右，财务模型完全不同。钱晶表示，不稳定的财务模型影响了投资收益计算，对推广

有限公司（00451.HK,下称协鑫新能源）从事光伏发电项目投资的张善忠认为，光伏应用市场的决定因素是金融杠杆。现在地面电站是热点，自己出资10%，有人拿90%来配资。虽然分布式项目现在还做不到，但所有
。晶科能源品牌总监钱晶算了一笔账，分布式光伏电站开发商将电卖给业主，是按照工业电价标准0.9元加上国家补贴0.42元，合计1.32元／度，财务模型清晰可预测。一旦业主消纳不了，余电上网部分，是按照脱硫标杆电价