光伏产业代表着可再生能源领域中国制造的最先进水平，是我国企业在充分竞争市场中的优势性行业，但作为现金流最稳定的下游光伏电站开发运营环节，全球范围内仍以西方企业为主导。而2015年度阿斯特光伏（CSIQ）并购美国第四大光伏电站开发企业Recurrent公司，则打破了此前的国内同业并购规律，并购的实际标的为1GW待建光伏电站的开发权。
据了解，在此次并购中，民生银行作为支持民营企业“走出去”的主力银行，向阿特斯光伏（CSIQ）提供了2.1亿美元跨境并购贷款，不仅助力了阿特斯光伏（CSIQ）此次并购的成功，更标志着光伏领域今年全球最大的并购交易—总金额为3.45亿美元的阿特斯光伏并购夏普美国太阳能板块顺利完成。为此，我报记者特地走访了操刀该项目的业务团队，请他们为我们讲述项目背后的精彩情况。
专业研判：
完成光伏领域全球最大并购项目
记者：与以前光伏产业跨境并购相比，阿特斯并购美国Recurrent公司的不同之处体现在哪些方面？美国市场对此反响如何？
曾泳（贸易金融部结构及杠杆融资中心总经理）：以前光伏产业的并购的标的大多集中在制造端，而此次并购是对一个光伏电站开发企业的整体并购，收购了美国第四大光伏电站开发企业持有的1GW待建光伏电站的开发权。
而此次并购的背景是：美国政府已经宣布，ITC（Investmenttaxcredit）即光伏电站抵税优惠政策，将发生重大变更。对于光伏电站开发行业来说，意味着在此前完成建设的电站资产变得炙手可热。如果不是夏普面临重大财务危机甩卖资产，如此大规模装机容量且手续齐全的待建电站资产绝不会出现在交易市场上。阿特斯和我行的组合成功并购美国Recurrent公司，也是首次由一家中国背景的企业在美国完成如此大体量待建电站资产的并购，美国资本市场对本并购项目的反响和好评大超预期，并购交易宣布后的短短一段时间，阿特斯股价就从16美元上涨到30多美元。
记者：民生银行与阿斯特达成本次合作的原因是什么？
曾泳：这要从两家企业的特点说起：首先，阿特斯，作为全球出货量排名前三的光伏企业，与大多数企业不同的是，他是一个相对轻资产的公司，在产能扩张上较为谨慎，在光伏电站项目战略布局方面也一直在低风险国家和地区进行，将资金使用的重点放在光伏电站的建设和开发上。
其次，早在2010年我行就通过专业研判认识到光伏行业存在产能过剩、易受补贴政策和贸易壁垒影响、技术替代可能性等潜在风险，开始逐步从光伏制造企业退出，成功规避了市场系统性风险。并深入研究得出结论，光伏电站的上网电价、补贴、成本、收益都可计量，在法制环境好的国家合规、并网和项目拖期等风险都可事先识别和防范。因此，在其他银行谈光伏色变时，我行逆势而为，在境外光伏电站融资领域开始发力，先后为中国企业在加拿大、德国、意大利、希腊、罗马尼亚、英国、日本等国十多个光伏电站项目提供了累计数亿美元的融资支持，并且有力地带动了中国光伏组件的出口。
正是两家企业在境外光伏电站发展策略上的高度契合，奠定了本次合作的坚实基础。
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