蹊跷停牌

变脸，这其中有何蹊跷？股权质押解局需减持2013年，媒体广泛报道了天龙光电的控股股东诺亚科技与冯金生分别在2011年10月与2012年2月共同将公司13.85%的股权质押给了山东省国际信托有限公司
股票停牌至今。公司公告其控股股东诺亚科技及冯金生正在与第三方洽谈股权转让事宜，极有可能打着金蝉脱壳的如意算盘。（作者为上海交通大学会计与财务系副教授） 原标题:天龙光电业绩修正的背后

，由于流动性危机尚未化解，公司经营乏力，2013年度亏损14.52亿元。由于2011、2012、2013年连续三年净利润为负，公司股票于4月29日起停牌，等待深交所是否暂停股票上市交易的决定。公司债券
及毅华公司是超日太阳多年的合作伙伴。这一关系在此次披露的年报中也得到了体现，年报显示，毅华公司依然出现在2013年度第二大供应商，采购金额达1219.09万元，占年度采购总额比例为5.28%。但蹊跷的

---- 　　由于2011、2012、2013年连续三年净利润为负，公司股票于4月29日起停牌，等待深交所是否暂停股票上市交易的决定。公司债券11超日债则将可能被终止上市。 　　但值得推敲的是，年报披露的
-14.52亿元。 　　至此，*ST超日已连续三年亏损，根据《深圳证券交易所股票上市规则（2012年修订）》的规定，公司股票*ST超日将自公司2013年年度报告披露之日起停牌，深交所在停牌后十五个

停牌一个半月，*ST超日重组的愿景以无人接盘告终，公司股票今起复牌。屋漏偏逢连夜雨，*ST超日债权人已向法院提出破产重整的申请，如果该申请被法院受理，早已违约的11超日债也将停止计息
。 此前，今年2月19日，*ST超日发布停牌公告称，拟披露重大事项停牌。4月5日，*ST超日公告，实际控制人倪开禄为助力公司摆脱目前流动性丧失及无法清偿到期债务的困境，在公司股票停牌期间与多家

大概只有700多人。按照这一方案设计，*ST超日只需拿出不到5亿元就能解决问题。据知情人士告诉记者。 按理说，回购方案是一个较好的折中之举，蹊跷的是，上述方案并没有被*ST超日和中信建投采纳
。 事实上，从2013年开始，市场对超日债的违约就早有预期。自去年7月以来11 超日债一直处于停盘状态。停牌前收盘价仅为65元，到期收益率27%，行权收益率66%。 这一定价已经明显反映其无法

净利润同比下降50%以上修正为亏损1.6亿元至1.7亿元。然而蹊跷的是，向日葵在前日大跌9.18%的情况下，在停牌前的7月10日突然盘中涨停。在停牌披露业绩预亏修正公告后，向日葵股价不出意料的连续跌停

缩影。去年年底，超日太阳(现名*ST超日)董事长辞职之事引起舆论哗然，也把光伏行业的伤疤暴露在阳光下。2012年12月20日，超日太阳的股票与债券双双蹊跷停牌，接下来，坏消息此起彼伏。12月27日

时就有一些蹊跷，比如在其发债募集说明书中，关于信用评级结论及标识所代表的涵义有这样的表述：鹏元资信评定发行人的主体信用等级为AA，该级别反映了发行主体偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响很小，违约
自身的财务问题了，这几年烧钱太狠，而且账上有大量应收账款，很多是国外的公司，很难查证，能否顺利收账是个问题。单就以上三点，想趁机抢把反弹可能性不大，况且停牌使操作的可能性也变得不强。　　到底超日债能否

银行间市场有一个应急机制，所以对投资机构有一定保证，而公开市场则不然，一旦违约没有什么保障。Cashflowcap研究主管何志翀向《英才》记者分析。兜不住的底其实，超日债从发行时就有一些蹊跷，比如
年烧钱太狠，而且账上有大量应收账款，很多是国外的公司，很难查证，能否顺利收账是个问题。单就以上三点，想趁机抢把反弹可能性不大，况且停牌使操作的可能性也变得不强。到底超日债能否搭上兜底的船？最近市场又有了

其资金链断裂和大股东将股权尽数质押的新闻不时见诸报端。2012年12月20日，超日太阳的股票与债券双双蹊跷停牌，接下来，坏消息此起彼伏。12月27日，超日太阳发布公告称，该公司董事长兼总经理倪开禄辞去
东家上海超日太阳能科技股份有限公司（下称超日太阳）于2013年2月6日、19日两次发布风险提示公告称：由于连续两年亏损，4月18日年报披露之后公司将被实施停牌，深圳证券交易所将在停牌后15个交易日