估值

分拆利好释放(包括负债率下降、融资灵活性提高、子公司估值释放、继续并表同时享受高派息)。预计公司19-21年产能释放加速(CAGR23%)，19-21年收入、净利CAGR分别为25%、21%。维持目标价4.40港币及买入评级。当前估值13.5x2019年P/E。

有望从25%进一步提升至33%以上，龙头地位稳固。 盈利预测与估值 考虑到半年业绩符合预期且扩产进展顺利，我们维持盈利预测不变。 当前股价对应13.9倍2019年市盈率和10.7倍2020年市

。Sila当前估值超过10亿美元。 03、斯洛伐克建设国内首条动力电池生产线 外媒报道称，斯洛伐克集团InoBat和美国能源技术公司Wildcat Discovery Technologies

更好，未来替代多晶趋势持续。公司作为单晶炉提供商将持续受益。 半导体孕育巨大机会，业务起跑估值或提升 中国半导体贸易逆差巨大，进口替代需求显着。公司目前已开发12 英寸半导体单晶炉、8 英寸区
预计，在国内半导体级产业迎来投资潮之际，单晶炉设备也有望迎来国产化起点。公司半导体业务占比有望增长，估值可进一步提升。 投资建议与盈利预测 预计公司2019-2021 年将实现营业收入28.11

资产重组相关草案及公告中，将爱旭科技估值大幅下调为58.85亿元，对比1月份发布预案中的67亿元下调了近10亿元，7月中披露的重组草案修订稿，也延续了58.85亿元的估值。 2019年7月16日

拿到了资本市场的入场券，8月2日(星期五)开市起，ST新梅复牌。 作为2019年的首个借壳重组交易案，爱旭科技的估值为58.85亿，公司做了略微的估值下调(这一下调是可预期的)。但受瑞华会计事务所被

，关注点便包括了标的资产的历次股权转让背景与估值依据。 问询之下，2019年4月22日ST新梅公布的资产重组相关草案及公告中，将爱旭科技估值大幅下调为58.85亿元，对比1月份发布预案中的67亿元下调了近

，给予2019年公司PE估值26倍，对应合理价值为34.32元/股，给予公司买入评级。 国信证券表示，公司是国内太阳能电池设备供应商龙头。当前行业正处于政策预期大幅改善拐点，行业处于新技术导入爆发期
。同时，公司正处于在手订单转收入大幅增长期，估值上修的空间和弹性较大。综合相对估值与绝对估值，公司合理估值区间为34.7-41.6元/股，给予买入投资评级。

光伏政策全面回暖，同行光伏股票都已回归正常估值，并预期增长，而芯能科技顺市却连续下跌。 财报谜团 根据2018年芯能科技财报，2018年营业收入3.8亿元，相比2017年9.4亿大幅下跌58.97

具有较强的竞争优势和盈利能力。通过本次重组将提升公司的营业收入和净利润，有助于提升公司整体规模和盈利能力。 折价收购谋转型 根据获批预案，相比最初的交易方案估值70亿，易成新能最终折价以57.65
的估值区间为5.83亿元至7.01亿元，均低于此前与易成新能全部股权转让交易对价8亿元。2018年5月，在易成新能宣布收购开封炭素之前，开封炭素曾在河南郑州举行A股IPO签约启动仪式，计划挂牌A股