估值
行业的预期，我们认为行业估值有望进一步提升。随着补贴政策落地，电站项目逐渐开工，国内光伏市场将于三季度迎来旺季，海外市场在产业链成本大幅下降的推动下维持增长态势，4月组件出口同比激增117%，我们对
需求三季度起环比向上，产业链季度供需偏紧，产业链迎来量价齐升，当前主要龙头估值约20倍，性价比高，重点推荐：隆基股份、通威股份、福斯特、阳光电源、正泰电器、福莱特、林洋能源等;
(2)风电：预计
2019-2020年风电新增装机28/33GW，同增33%/18%，行业景气高，同时风机招标价格企稳回升，制造端年度周期毛利率处于上升通道，中观行业景气或将传递至微观企业盈利，板块估值中位数约12倍，重点推荐：金雷股份、日月股份、金风科技、天顺风能、泰胜风能等。
项目建设政策，也标志着2019年新能源发电的主要政策全部落地，整体符合预期。一、光伏：国内拐点带动全球需求三季度起环比向上，产业链季度供需偏紧，产业链迎来量价齐升，当前主要龙头估值约20倍，性价比高;二
、风电：预计2019-2020年风电新增装机28/33GW，同增33%/18%，行业景气高，同时风机招标价格企稳回升，制造端年度周期毛利率处于上升通道，中观行业景气或将传递至微观企业盈利，板块估值中位数约
求重新参与竞争配置。
投资机会方面，(1)光伏：国内拐点带动全球需求三季度起环比向上，产业链季度供需偏紧，产业链迎来量价齐升，当前主要龙头估值约20倍，性价比高，重点推荐：隆基股份、通威股份、福斯特
，中观行业景气或将传递至微观企业盈利，板块估值中位数约12倍，重点推荐：金雷股份、日月股份、金风科技、天顺风能、泰胜风能等。
，光伏产业链价格或迎接底部回升趋势，而龙头个股估值普遍在20倍左右，成长属性下估值具备优势。安信证券建议，可关注单晶硅片龙头、多晶硅料以及高效电池片龙头的投资机会。 中金公司重点推荐光伏玻璃环节以及
早期阶段，这家子公司将会面临一个艰难的开端。 特斯拉还可以出售更多的太阳能资产，这可能会增加一些资本。不过之前美国太阳能公司SunPower出售此类资产时，由于资产在资产负债表上的估值方式低于市场承受
，光伏产业链价格或迎接底部回升趋势，而龙头个股估值普遍在20倍左右，成长属性下估值具备优势。安信证券建议，可关注单晶硅片龙头、多晶硅料以及高效电池片龙头的投资机会。 中金公司(港股03908)重点推荐
谁是未来户用市场之王探讨系列之十五
瓜子二手车(简称瓜子)案例的两件事，引起了老红的注意：一个是孙正义的愿景基金投资瓜子15亿美金，使其估值达到90亿。在二手车市场，瓜子是后来者，但是已经远超几家
先行者20亿以内美金的估值;一个是杨浩涌在总结定位理论帮助瓜子脱颖而出时说：当一个赛道空间足够大，而头部的位置尚属空白，或者市场领先者的优势还很微弱的时候，企业一定要发力去抢第一的定位。为了抢第一
有望提前迎来跨年估值切换。维持推荐：隆基股份、通威股份、信义光能、福莱特玻璃、大全新能源、东方日升;关注：中环股份、林洋能源、阳光电源。 图表：2019 年第一批风电、光伏发电平价上网项目信息汇总表。
向上，海外需求畅旺，产业链价格或迎接底部回升趋势，龙头个股估值普遍在20倍左右，成长属性下估值具备优势，重点推荐：隆基股份、通威股份、福斯特、阳光电源、正泰电器、福莱特、林洋能源等;(2)风电：行业景气
