估值

良性流通和快速发展。 以光伏电站为例，其在交易过程中涉及备案手续、电网接入文件、土地租赁合同等诸多环节，并且收益及估值的真实性和科学性也面临考验。电站业主方急需资产变现，收购方需要去判断投资标的优质

的估值之殇？ 市场给了未来十年行业复合增速都较快的光伏行业龙头较低的估值，大致有以下原因： 1.市场并未看到或者未认可光伏潜在强劲需求的增长。 2.光伏能源技术路径的不确定性。 3.光伏竞争

明年业绩预期，以隆基通威为代表的的龙头企业估值不到15倍，建议可以重点配置。标的方面，重点推荐隆基股份、通威股份、中环股份、阳光电源、正泰电器，重点关注ST新梅(爱旭)、福莱特、福斯特等!风电方面

了国有资产流失这样的大帽子，还带上了国资委，这种问题在任何一个国企中都是很严肃的;同时文章还牵扯到了中美的贸易争端，但Sunpower的大股东道达尔其实是个法国企业 估值是否离谱 SunPower
MAXEON SOLAR TECHNOLOGIES,PTE.LTD是制造版块。 根据中环2.98亿美元获得28.8480%股权计算，MAXEON也就是SPT公司投资后估值10.33亿美元，投资前估值

%。同时MAXEON的6.7亿美元净资产也相对较高。目前信息显示，折合中环股份2.98亿美元及28.848%的入股股份来看，其对于MAXEON的整体估值10.33亿美元，简单参考MAXEON总资产和净资产
表现，中环的投资额和估值都不算高估。 投资人参考标的企业净资产及盈利情况做出估值，是对资产较重公司的主要估值模式之一，当然这也并非完全绝对。 因为任何一项大型投资，投资人都会进行全面的评估及尽调

)预示着下游单晶硅新一轮扩产潮已开启，公司作为设备龙头企业，或将深度受益。我们维持此前盈利预测，2019/20/21年净利润分别为6.62亿元/9.84亿元/13.06亿元，对应PE估值为29.3

、5.57、7.16亿元，同比增长32.4%、37.5%、28.5%，对应PE为27、19、15倍。首次覆盖，给予公司2020年22倍估值，对应123亿市值。6-12月目标价38.3元，增持评级。

亿平米感光干膜项目，新项目扩产将为公司未来业绩增长提供保障。 盈利预测与投资建议。预计2019-2021年EPS分别为1.47、1.75、2.21元，对应估值为28X、23X、19X，公司是光伏胶膜绝对龙头，维持增持评级。

，市净率为0.93，动态市盈率也只在7倍左右。 港股市场对于电力企业，尤其是新能源电力运营企业的估值水平向来都不高，再加上国资委的一些规定，因此华能新能源选择私有化退市可以理解，而且要知道的是，华能新能源
高悬，市场对此的失望直接导致了对新能源电力运营商估值的低预期。而且，国务院常务会议决定取消燃煤发电的基准电价，取而代之的是基于市场交易的新电价基准，市场预期潜在基准电价下调将导致新能源项目更加难以实现

成本领先优势将持续扩大。 投资建议：维持增持评级 公司正处历史估值低点，估值上修的空间和弹性较大。综合相对估值与绝对估值，我们认为公司合理估值区间为15.75-18.75元/股，维持增持的投资评级。 通威股份(600438)2019年三季报业绩点评：三季报业绩略超预期，光伏硅料+电池片持续领先