业绩超预期

要点：扣除长期股权投资减值影响，公司四季度单季度实际经营业绩为0.13元，好转超预期。公司四季度单季EPS为0.05，扣除一次性股权减值损失的实际经营EPS应为0.13元，单季经营业绩好转超出我们预期

隆基股份的单晶硅片需求，并将致力于实现更低的光伏发电成本和平价上网。半年度业绩超预期。隆基股份公司1-6月净利润同比增长430%以上，Q2净利润环比增长29%以上，同比增长70%以上，势头强劲。公司Q2
出货量环比继续提升，毛利率较Q1稳中有升，非硅成本持续下降，公司盈利情况超市场预期。电站业务引导国内单晶应用，并带来业绩增量。近日公司宁夏同心30MW二期电站获得了当地发改委的登记备案，一期30MW

组件的自给，再次拉动隆基股份的单晶硅片需求，并将致力于实现更低的光伏发电成本和平价上网。 　　半年度业绩超预期。公司1-6 月净利润同比增长430%以上，Q2 净利润环比增长29%以上，同比
增长70%以上，势头强劲。公司Q2 出货量环比继续提升，毛利率较Q1 稳中有升，非硅成本持续下降，公司盈利情况超市场预期。 　　电站业务引导国内单晶应用，并带来业绩增量。近日公司宁夏同心30MW 二期

隆基股份的单晶硅片需求，并将致力于实现更低的光伏发电成本和平价上网。半年度业绩超预期。隆基股份公司1-6 月净利润同比增长430%以上，Q2 净利润环比增长29%以上，同比增长70%以上，势头强劲
。公司Q2 出货量环比继续提升，毛利率较Q1 稳中有升，非硅成本持续下降，公司盈利情况超市场预期。电站业务引导国内单晶应用，并带来业绩增量。近日公司宁夏同心30MW 二期电站获得了当地发改委的登记备案

背景下，大宗品的价格三季度将有超预期的可能。 我们相信高层转型的决心，也将继续集中在受益于转型的方向中寻找承载我们思路的标的。但是，在三季度我们将用更严格的标准去筛选和验证，并规避
短期内无法及时兑现业绩的标的。我们将在行业景气度上行的光伏、新能源汽车等领域，和供给端经历了充分整合的板块加大配置的比例。对于组合投资而言，我们的重点还是在结构性的机会中，挖掘出穿越周期的优秀成标的。

较大空间，相关公司业绩将持续释放。 光伏产业复苏迹象日趋明显 随着二季度中国项目路条的发放，及分布式扶持政策的出台，光伏产业链价格止跌回稳，部分上市公司上半年业绩有望超预期。政策上，淡化

二季度中国项目路条的发放，及分布式扶持政策的出台，光伏产业链价格止跌回稳，部分上市公司上半年业绩有望超预期。政策上，淡化自发自用比例概念、可选择标杆电价上网，以确保分布式项目最低收益率、融资端政策性放开等
，近期可再生能源与核电基本面已出现积极变化：水电进入新一轮大规模投资期尽管厄尔尼诺仍是今年水力发电能否超预期的主要变数，但是新一轮电改今年有望启动，随着大用户直购电份额的扩大，发电侧改革将持续推进，供求

日趋明显随着二季度中国项目路条的发放，及分布式扶持政策的出台，光伏产业链价格止跌回稳，部分上市公司上半年业绩有望超预期。政策上，淡化自发自用比例概念、可选择标杆电价上网，以确保分布式项目最低收益率、融资
政策暖风吹拂下，近期可再生能源与核电基本面已出现积极变化：水电进入新一轮大规模投资期尽管厄尔尼诺仍是今年水力发电能否超预期的主要变数，但是新一轮电改今年有望启动，随着大用户直购电份额的扩大，发电侧改革将

光缆市场产能供过于求决定了价格下行趋势不变。公司通过光棒产能的不断释放，有望维持光纤光缆产品的毛利率水平，冲抵光纤光缆价格下降带来的影响。　　风险提示光纤光缆价格下滑超预期；分布式电站项目建设低于预期
LED路灯合同能源管理领域已有成功案例，未来改业务有望成为新的业绩增长点。3.组件业务景气回升，出货量有望大幅增长。公司目前组件与电池片配套产能约800MW，公司2013年组件销售量约400MW，随着

进度缓慢。企业家对于国内分布式项目融资难，收电费难问题，以及自发自用、余电上网的政策本身所蕴含的收益率向上超预期空间有限，向下风险较大的问题普遍表示担忧。 　　目前国内已经有传闻下半年
业绩。 　　光纤光缆业务需求稳固，预制棒匹配度不断提升：4G及宽带中国建设带动下行业需求稳固，今年公司预制棒产能将达600吨，有效弥补光纤价格下降的影响，公司光纤光缆毛利率仍将维持较高