业绩超预期

电池是锂电池企业的蓝海,公司作为下游锂电池模组的龙头厂商,向上游延伸,掌控整条产业链,将提升技术设计、集成能力,并给未来业绩带来高弹性。 光伏储能及动力电池需求旺盛,看好公司BMS 技术切入获利
电池模组主要供应商,并为一汽、长风、广汽、柳州五菱等国内主要汽车厂商小批量供货,由于汽车认证周期长,定型后订单稳定,预计公司明后年汽车动力类汽车电池开始放量。 公司消费电子产能饱满,仍有超预期可能

事件 　　美股中概光伏股天合光能(TSL)21日晚发布Q1业绩,尽管一季度558MW的出货量处于指引范围内,且因一季度国内市场淡季而环比Q4下滑高达27.5%,但环比提升5.5个百分点的毛利率和环
景气趋势的行业之一,我们维持对行业的增持评级,建议重点把握在行业景气继续向上的过程中能够持续兑现业绩的各环节龙头公司,A股重点推荐隆基股份、阳光电源、航天机电、特变电工,港股推荐保利协鑫

1.核电装机规划超出市场预期，行业迎来新一轮成长。未来新建机组超预期：2013年底我国核电装机容量1461万千瓦，在建规模为3166万千瓦，筹建核电项目装机容量高达5000万千瓦以上。根据目标测算
期后将给企业带来大量新签订单，为公司未来业绩高成长提供保障。推荐短周期订单标的：江苏神通。　　2.分布式光伏是可再生能源重要发展方向，装机容量四年十倍以上增长。分布式光伏市场有望爆发：国家重视

索比光伏网讯:1.核电装机规划超出市场预期，行业迎来新一轮成长。未来新建机组超预期：2013年底我国核电装机容量1461万千瓦，在建规模为3166万千瓦，筹建核电项目装机容量高达5000万千瓦以上
通过审批进入建设期后将给企业带来大量新签订单，为公司未来业绩高成长提供保障。推荐短周期订单标的：江苏神通。2.分布式光伏是可再生能源重要发展方向，装机容量四年十倍以上增长。分布式光伏市场有望爆发：国家

去年四季度开始实现光伏扭亏为盈的业绩基础，对照近日公布的业界同行指标，众多分析机构预计本季度保利协鑫多晶硅和硅片盈利贡献稳超预期。兴证香港、野村、高盛等纷纷给出买入评级，兴证香港首次覆盖给予买入评级
硅片销量的增长与硅片在典型客户端转换效率的提升5月15日，保利协鑫公布2014年一季度业绩，公告显示其一季度多晶硅产量16022吨，比去年同期增长85.2%，比恢复后的上一季度继续增长了7.5

保利协鑫去年四季度开始实现光伏扭亏为盈的业绩基础，对照近日公布的业界同行指标，众多分析机构预计本季度保利协鑫多晶硅和硅片盈利贡献稳超预期。兴证香港、野村、高盛等纷纷给出买入评级，兴证香港首次覆盖给予买入评级
5月15日，保利协鑫公布2014年一季度业绩，公告显示其一季度多晶硅产量16022吨，比去年同期增长85.2%，比恢复后的上一季度继续增长了7.5%；多晶硅对外总销售量为4,024 公吨，较2013

截至2013年底，已经建成并网70MW，后续项目储备非常丰富。电站运营将贡献稳定的电费收入，若实现转让，则一次性确认丰厚投资收益，成为业绩超预期的触发点。 EPC方面，公司的主要合作伙伴是
。 公司的单季度毛利水平已经回升至2012年一季度的水平。一季度公司单晶硅片小幅提价对公司利润率提升有一定帮助。2014年一季度公司依靠单晶提价不非硅成本下降，对冲了多晶硅料成本的上涨，业绩环比

，已经建成并网70MW，后续项目储备非常丰富。电站运营将贡献稳定的电费收入，若实现转让，则一次性确认丰厚投资收益，成为业绩超预期的触发点。EPC方面，公司的主要合作伙伴是顺风光电投资，承建海润开发并转
年一季度的水平。一季度公司单晶硅片小幅提价对公司利润率提升有一定帮助。2014年一季度公司依靠单晶提价不非硅成本下降，对冲了多晶硅料成本的上涨，业绩环比恢复增长。今年一季度受产能提升不日本市场抢装的提

转让，则一次性确认丰厚投资收益，成为业绩超预期的触发点。EPC方面，公司的主要合作伙伴是顺风光电投资，承建海润开发并转让给顺风的499MW项目的EPC合同，2013年底建成并网60MW，此外，海润还承建
水平已经回升至2012年一季度的水平。一季度公司单晶硅片小幅提价对公司利润率提升有一定帮助。2014年一季度公司依靠单晶提价不非硅成本下降，对冲了多晶硅料成本的上涨，业绩环比恢复增长。今年一季度受产能

业绩有望高速增长。我们给予兴业太阳能未来12个月内15.48港元的目标价。目标价约相当于2014-2016年PE为12.0、9.5、7.6倍，目标价较现价9.88港元约有56.68%的上升空间，故首次
项目均可能带来超预期的EPC建设量。公司还预计2014年将完成200-300MW的BOT自建光伏项目。 　　布局战略新兴产业，专注清洁能源应用。兴业太阳能抓住历史机遇，前瞻性的将业务布局在三