业绩超预期

尽管格力近年来业绩表现持续超预期，但其估值中枢则呈持续回落状态并屡创历史新低，总的来说目前压制格力估值最核心因素在于市场对其成长天花板的担忧，我们理解市场对于目前传统空调行业成长空间及格局的判断
；不过基于对中央空调行业研究，我们认为随着家用中央空调占比提升及中央空调进口替代加速，国内中央空调产业市场规模或超预期，格力成长空间依旧值得期待。 相较于传统空调，家用中央空调具有美观、舒适及

中国光伏终端装机爆发式增长，公司未来3年业绩有望高速增长。我们给予兴业太阳能未来12个月内15.48港元的目标价。目标价约相当于2014-2016年PE为12.0、9.5、7.6倍,目标价较现价9.88港元
项目一期150MW项目均可能带来超预期的EPC建设量。公司还预计2014年将完成200-300MW的BOT自建光伏项目。 布局战略新兴产业，专注清洁能源应用。兴业太阳能抓住历史机遇，前瞻性的将

,未来核电项目进程有望超预期,核电设备及材料招标量有望大幅增加,建议关注具备新订单、新产品且业绩弹性较大的小型核电材料类公司,重点关注久立特材和江苏神通等。 　　其它新材料:上周,其它新材料指数总体
表现强于大势。主要原因在于板块中的金属新材料类公司随有色板块走强。短期我们建议继续关注钢研高纳和红宇新材等金属新材料类公司。 风险:市场的系统风险;相关公司的业绩风险。

业绩有望环比回升，维持强烈推荐。公司硅片毛利率不净利率仌处较低位置，业绩对亍硅片毛利率弹性徆大，因此维持对公司强烈推荐评级，建议把握公司二季度毛利率不业绩有望环比回升的行情。风险提示：硅料继续涨价风险；非硅成本下降低亍预期；硅片跌价超预期。

，建议把握公司二季度毛利率不业绩有望环比回升的行情。 　　风险提示：硅料继续涨价风险；非硅成本下降低亍预期；硅片跌价超预期。
　　2 月金刚线改造完成后，公司非硅成本重回持续下降轨迹，而4 月硅料价格开始稳步回落，因此我们认为公司二季度硅片毛利率有望仍一季度的13%~14%水平环比回升至15%。由亍公司业绩对亍硅片毛利率

业绩有望环比回升，维持强烈推荐。公司硅片毛利率不净利率仌处较低位置，业绩对亍硅片毛利率弹性徆大，因此维持对公司强烈推荐评级，建议把握公司二季度毛利率不业绩有望环比回升的行情。风险提示：硅料继续涨价风险；非硅成本下降低亍预期；硅片跌价超预期。

领先的光伏能源供应商(PVEP)First Solar(NASDAQ：FSLR)报告，由于一个光伏项目牵引，2014年第一季度收入远远高于目标，但是重申

的优势地位,增强公司的技术创新和核心竞争力,为公司可持续发展提供动力。电站开发或超预期我们预计今年公司电站开发量在300MW,明年在500MW,由于公司采取半BT模式,净利润在0.7-0.8元/W,若
电站开发顺利完成,保守估计今明两年电站开发业绩分别在2亿元、3.5亿元,同时我们认为后续公司有可能介入电站运营领域。积极拓展储能逆变器和电动汽车电机控制器除光伏逆变器和电站业务外,公司将积极发展其他新

%；净利润为1700万美元，合每股摊薄收益0.12美元。特斯拉第一季度业绩好于市场预期。汤森路透的调查显示，市场分析师此前平均预计，不按照美国通用会计准则，特斯拉第一季度每股摊薄收益为0.10美元，营收
为6.9910亿美元。 　　特斯拉在财报中表示，公司第一季度生产了创纪录的7535辆Model S电动车，向客户交付了略超预期的6457辆电动车。特斯拉还表示，该公司第一季度每周电动车产能环比

多路功率跟踪)智能设计,将进一步巩固公司在光伏逆变器领域的优势地位,增强公司的技术创新和核心竞争力,为公司可持续发展提供动力。 　　电站开发或超预期 　　我们预计今年公司电站开发量在
300MW,明年在500MW,由于公司采取半BT模式,净利润在0.7-0.8元/W,若电站开发顺利完成,保守估计今明两年电站开发业绩分别在2亿元、3.5亿元,同时我们认为后续公司有可能介入电站运营领域