事件:阳光电源于4月12日公告,与安凯客车就共同探索发展新能源+电动汽车运行新模式的相关事宜达成一致,签署《战略合作协议》;充分利用太阳能等可再生能源资源,发展储能与电动汽车应用新模式,推动电动汽车充电设施更加清洁高效化;在电机电控相关产品及车联网、无人驾驶等领域深度合作。
新能源+电动车前瞻性布局。公司积极打造新能源+电动车商业模式,充分利用太阳能等可再生能源资源,发展储能与电动汽车应用新模式,推动电动汽车充电设施更加清洁高效化,实现电动汽车与新能源的协同优化运行;公司业务拓展再下一程,以自身新能源优势切入电动车运营环节。
储能定位精准,欧美先行,国内静待政策催化。公司储能第一单已落地,拟与山西国科节能(晋能电力全资子公司)在山西省共同建设“发电厂调频” 80MWh、微网/离网分布式光伏100MW+储能40MWh 示范项目,在发电侧与用电侧均找准最佳切入点;美、德等国由于峰谷电价差高,储能在发电、输配、用电等环节都有成熟应用,储能市场爆发式增长已启动;能源局发文推动储能参与“三北”电力调峰辅助服务,储能“十三五”规划酝酿中,削峰填谷模式静待补贴政策落地。
民营龙头积极拓展,各项业务共振,打造清洁能源产业链闭环。公司在光伏逆变器、光伏电站等领域成为国内民企的领军者,彰显执行能力,在此基础之上积极拓展储能业务(与全球锂电龙头三星SDI 合作)、电动车电控、电动车运营等业务,各项业务协同性强,业务布局与Tesla(电动车)+Solarcity (光伏)+储能的模式类似,具有时代前瞻性,2016年储能开始进入收获期, 开启公司发展新篇章。
盈利预测与评级。公司在光伏逆变器、电站业务均有较强的竞争力,龙头地位彰显优秀民企执行力;同阿里合作开发能源大数据,布局能源互联网,同三星进军储能,清洁能源领域多点布局,卡位精准,电动车,开启了公司发展新篇章。预计公司2015年-2017年EPS 为 0.71元、1.05元、1.34元, 我们维持此前目标价31.50元,对应2016年30倍PE,维持“买入”评级。
风险提示:弃光限电风险;政策不达预期;新技术替代;行业竞争加剧。
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