新能源行业一直受市场关注，原因是石化燃料始终会有耗尽一日，而核电亦存在安全隐患｡可是，光伏行业的需求亦会受周期影响｡从上半年数据观察，我们预期今年全球光伏市场的需求只会有17吉瓦左右，比去年仅微升2%，原因是最大光伏消费市场德国的需求放缓，今年首5个月新安装光伏设备只有1.1吉瓦，较去年同期减少38%，尽管德国下半年电价补贴维持不变，有望刺激需求回升，但我们预期全年光伏需求只有5吉瓦，比2010年下跌32%｡意大利是继德国后第二大光伏市场，我们预期今年意大利光伏设备需求由1.85吉瓦增加至3吉瓦，但增幅不足以弥补德国的跌幅｡至于其他欧洲国家的光伏市场仍未成熟，北欧地区因地理关系比较适合用风能和潮汐发电；南欧地区适合发展太阳能，但葡萄牙､西班牙和希腊的政府背负债务，没有能力推动太阳能发电，而法国核能发电非常成功，所以政府对推动太阳能并不积极｡
股价跌至3.5元才作中长线投资
我们认为保利协鑫(03800)股价仍未完全反映光伏设备需求放缓的负面因素，我们预期今年公司硅片销量只有4吉瓦(第一季约1吉瓦)，低于公司5.5吉瓦的产量目标，所以市场预期今年每股盈利达到0.476元未免太过乐观，我们预期每股盈利只有0.355元｡保利协鑫现价相当于2011年12.3倍预期市盈率，估值要跌至10倍市盈率左右，即3.5元附近才适合买入作中长线投资｡
>
>
