信用平价

。 详情点击 市场篇： 国内篇 招商银行发布《光伏发电行业信贷指导意见》 招商银行银信用风险管理部发布了《光伏行业信贷指导意见》，意见认为，银行业介入光伏发电行业
稳步走入家庭，国内实现光伏消费端平价上网指日可待。 详情点击 光伏建筑一体化：从想象到现实 BIPV，或称光伏建筑一体化已经在国外有了较为成熟的探索，而在中国它也正在成为

的矿物燃料，只能燃烧其中一部分。美国的次贷危机，大家觉得它有很高的价值，但是有一天，当大家仔细看，老天爷这些次贷 不值钱，这就是导致了美国的信用危机和金融危机，今天我们在挣扎在恢复，这是次贷的碳资源
变成了水。在资本市场上，如果技术比替代的方法更昂贵，或者更便宜，这就带来一个不动的市场和一个非常积极的市场。太阳能光伏电价在70多个国家已经达到了电网的平价。所有的国家已经在第二季度实现了太阳能的电网

的信用危机和金融危机，今天我们在挣扎在恢复，这是次贷的碳资源。如果有一天我们是燃烧过分的话，我们会发现它们变得一问不值。我们看到欧洲很多的发电企业是赔本的。我们迎来了新的时代。一个新的时代到来
国家已经达到了电网的平价。所有的国家已经在第二季度实现了太阳能的电网实现了平价。6年之内，全球82%的人将居住在太阳能电价低 于其他能源的平价指数。而且我们用的越多，价格下降越快。使用的化学原料越多

更便宜，就带来一个非常积极的市场。这使所有国家在今年第二季度实现了太阳能与电网平价。而且我们用的越多，它的价格会下降的越快，使用化石燃料越多，它的价格就会越来越高。" 　　戈尔认为，我们处在一个历史
积极的市场。这是所有国家在今年第二季度实现了太阳能与电网平价。而且我们用的越多，它的价格会下降的越快，使用化石燃料越多，它的价格就会越来越高。" 　　为什么当初对未来能源的预计会出现这么大的误差，戈尔

带来一个非常积极的市场。这使所有国家在今年第二季度实现了太阳能与电网平价。而且我们用的越多，它的价格会下降的越快，使用化石燃料越多，它的价格就会越来越高。"戈尔认为，我们处在一个历史转折点，我们这一
第二季度实现了太阳能与电网平价。而且我们用的越多，它的价格会下降的越快，使用化石燃料越多，它的价格就会越来越高。"为什么当初对未来能源的预计会出现这么大的误差，戈尔给出了四个答案：第一，成本快速下降。第二

将击败风电，成为大规模使用的最廉价的新能源 著名咨询公司P.yry（2014）：欧洲批发市电平价方面光伏有望击败风能。这意味着光伏在不久的将来，将成为大规模使用的最廉价的新能源。 小结
（EBIT）（1-税率）税率）/投入资本；投入资本=股东权益+有息负债，不包括信用借款 Ÿ 加权平均资本成本WACC=（债务/总资本）债务成本（1-企业所得税税率）+（资产净值/总资本）股权

（2014）：欧洲批发市电平价方面光伏有望击败风能。这意味着光伏在不久的将来，将成为大规模使用的最廉价的新能源。　小结：A、目前处于初创期后期。B、约在2020年左右跨入成长期。光伏发电不依赖政府补贴
才是健康的。 投入资本回报率ROIC=息税前收益（EBIT）（1-税率）税率）/投入资本；投入资本=股东权益+有息负债，不包括信用借款 加权平均资本成本WACC=（债务/总资本）债务成本（1-企业所

之后才有可能与常规发电成本持平，而我国相关补贴政策相对而言尚不完善，故电池组件主要依赖出口。 此外目前国内光伏行业现状是两头小中间大：中端组件产能严重过剩，但终端电站建设和平价上网却迟迟没有迈出
采用融资租赁方式为光伏发电提供一体化融资租赁服务，鼓励各类基金、保险、信托等与产业资本结合，探索建立光伏发电投资基金，鼓励担保机构对中小企业建设分布式光伏开展信用担保，在支农金融服务中开展支持光伏入户和

。此外目前国内光伏行业现状是两头小中间大：中端组件产能严重过剩，但终端电站建设和平价上网却迟迟没有迈出实质步伐，导致行业严重依赖出口。商务部网站显示，2014年1-6月份全球光伏电池出口额为74.2亿
光伏发电投资基金，鼓励担保机构对中小企业建设分布式光伏开展信用担保，在支农金融服务中开展支持光伏入户和农业设施光伏利用业务。建立以个人收入等为信用条件的贷款机制，逐步推行对信用度高的个人安装分布式光伏

分布式优势放大，更容易催生政策；3、部分高电价地区进入用电侧平价，光伏有望逐步摆脱政策，进入真正的成长周期。预计2014、2015年装机将分别达到45、53GW，同比增长15.78%、18.75
，开发商面临较大的初期投资，但由于投资机构一般具有良好的信用，因此收取租赁费确定性高。另一方面，如果电站表现超预期，可以在主租赁合同到期后收回电站租赁权，获取更多收益。我们认为Solarcity引入转租模式