在第一种情形下，由于欧洲仍然是全球最大的光伏市场，在国内市场启动低于预期的情况下，高额惩罚关税将对我国光伏产业带来沉重打击，行业将回到去年最低迷的状态，国内去产能过程可能随之加速。短期来看，在初裁结果公布之前，欧洲市场可能有一部分囤货需求，带来价格和出货量短期上涨，之后国内组件企业将重新陷入困境。
如果第二种情形发生，则国内组件企业将产生内部分化。具有规模、成本和品牌优势的大企业仍会保持其市场份额，但盈利受损；中小型企业将可能面临淘汰出局的危险。
如果第三种情形发生，则对于国内企业来说是重大利好。不过从欧盟近期对中国组件产品实行登记的动作来看，这种情形出现的可能性不是很大。
综上所述，欧盟裁定中国组件“双反”成立的可能性较大，对于我国组件行业形成利空。在初裁结果公布之前，组件行情可能出现暂时的量价齐升。对上游多晶硅的影响也类似。
2.5。总结：利空因素叠加，行业先升后降是大概率
基于前面对三大事件的分析，可见短期内光伏行业利空因素较多。按照每个事件以最大概率的情形出现来推断，我们可以对今年光伏行业走势做一个粗略的预测：国内上网电价补贴新政实施前，国内电站抢装将带来需求的短期快速上涨，同时叠加多晶硅“双反”引起的上价格上涨，量价齐升状态可能延续至二季度。6月份欧盟“双反”结果公布前的抢货行情可能发生在5月份，叠加到前述效应中。2013年下半年，随着三大事件影响全部转为利空，市场量价齐跌，光伏行业的春天结束。
从长期来看，国内补贴下调和欧盟双反都有利于加速国内去产能过程，可能将大周期拐点提前，对行业长期发展是有一定好处。
3。细分机会梳理：关注配套产品、技术突破和产业整合
在小周期景气难以持续，大周期拐点尚未来临之际，光伏行业缺乏整体趋势性机会，但在细分领域仍可能有局部或阶段性机会。我们认为在配套产品、技术突破和产业整合三个方面可能存在机会。
3.1。配套产品看好逆变器和无功补偿
逆变器是太阳能光伏发电系统中连接光伏组件和电网的电力（行情 专区）电子器件，主要功能是实现直流电到交流电的转换。不同于组件行业主要市场在国外，我国逆变器行业主要面向国内市场。虽然国内市场启动速度可能低于原来预期，但即使今年总装机量从原来计划的10GW下降到7GW，相对于去年3.6GW仍然几乎翻倍。因此，逆变器行业将是受益国内光伏市场增长弹性最大的子行业。
逆变器投资约占电站总投资的7%。按照目前0.5元/瓦的价格计算，7GW装机容量对应逆变器的市场规模在35亿元。我们具有规模和技术优势的龙头企业将重点受益，建议关注逆变器市场占有率达30%以上的阳光电源（行情 股吧 买卖点）（300274）。
另外，并网光伏电站的增加也会拉动无功补偿设备的需求。国内电力电子龙头荣信股份（行情 股吧 买卖点）（002123）在无功补偿领域长期领先，有望受益国内光伏市场的快速增长。
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