按照向日葵的如意算盘，海外投资的这些光伏电站将给公司带来稳定收益。但事与愿违，这些海外子公司反而成为拖累业绩的因素。数据显示，2012年上半年，向日葵（卢森堡）、向日葵（德国）、向日葵（美国）净利润分别为－288万元、－1036万元、－21万元。
激进扩张的背后，公司的经营现金流也出现下滑。2011年年末，向日葵经营现金流净额为5.78亿元，到2012年第三季度末则减少为－5224万元。
8.3亿元的募集资金挥霍殆尽后，为改善经营现金状况，2011年中期，向日葵发行了总额不超过6.6亿元的短期融资券。向日葵大股东吴建龙更是反复将持有的向日葵股权拿去质押融资，质押数量约占向日葵总股本的40%。
事实上，光伏电池行业是典型的资金密集型产业。尽管向日葵股东自成立以来不断加大资本投入力度，资本实力也有明显提升，但上市前公司就存在偏高的资产负债率和较低的流动性，从而给公司经营带来压力。
向日葵上市前三年的资产负债率分别为81.39%、74.45%、68.12%。与此同时，公司上市前就表现出流动性较差的特点。上市前三年年末的流动比率分别为1.16、1.33、1.15，速动比率分别为0.78、1.07、0.94。在这样的情况下，公司所需大量资金除靠股东增资外，主要依靠银行借款。
行业承压短期难回升
投资者目前关心的是，向日葵何时能走出亏损泥？潭。
目前来看，内外夹击的光伏产业短期复苏希望并不大。华泰证券（601688，股吧）分析师认为，由于复苏基础不牢固，光伏行业在2013年下半年才可能逐步好转，反映在财报上则要到2014年。
由于国内光伏政策效应短期难以显现，2013年光伏产业还将面临复杂多变的国内外形势，既有光伏发电成本快速下降、新兴光伏市场快速崛起等有利发展的趋势，又有供需严重失衡，欧盟“反倾销、反补贴”大棒威胁等不利因素。
在此情形下，向日葵的主要市场——海外光伏需求近期不会有大幅增长。
2011年年底，全球到光伏组件产能为60GW（10亿瓦特），实际产量为30GW。美国2012年已终裁对我国光伏产品征收高额“双反”税率，欧盟也将于2012年6月对我国光伏出口产品做出“双反”初裁。占全球半壁江山的欧美光伏市场将受到贸易壁垒影响，向我国光伏产品开放的海外市场需求仅10GW，而2012年中国的实际产能为40GW，实际产量仅为21GW。这意味着光伏组件产能利用率仅为50%左右，远低于业界认可的“产能利用率达70%以上”的正常标准。
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