2012年一季度未，尚德短期借款及将于一年内到期的长期贷款合计超过15.6亿美元，而尚德的“流动资产”除了4.9亿美元的账面现金(其中2.2亿还因受限不能运用)就只有5.2亿美元“存货”和9.1亿美元“应收”。
盲目扩大产能的第二个恶果是价格下滑，正应了“中国人生产什么，什么应便宜;中国人需求什么，什么就贵”这句话。
从2008年第四季度开始，国际市场对太阳能光伏模组的需求大幅下降。尚德和他的“难兄难弟”们的出货量却仍然一路上涨。回过头来看，这就是一场愚弄人的游戏。欧洲诸国政府每年补贴多少钱，取决于人家本国的经济状况——比如遇到经济危机财政困难就少补或不补贴，与我们的供货量无关。好比一个人打算花2块钱吃早点，你给他两个包子，就算一块元一个。他打算花三块钱吃早点，你给他六个包子，就算五毛钱一个。于是乎，我们看到尚德英利们的销售收入不停地涨，利润却不断地跌。
2012年9月，尚德宣布削减四分之一的产能，即从2400兆瓦被暂时减至1800兆瓦，预计裁员1500名。尚德的产能扩张之路才算走到了尽头。
我们的问题来了：
那么，当初尚德是否应当不扩大产能?
下面我们以尚德为一方，以英利作为众多中国太阳能企业代表绘制一张博弈表(payoff matrix)。如果双方都不扩大产能，各自的收益都是零。单方扩大产能，可以获得五方面的收益：成本优势、市场占有率、土地税收政策优惠、资本市场的追捧银行的追加信贷、品牌知名度。假设单方扩产方收益为5单位，则不扩产一方的损失为5单位。如果双方都扩大产能，必然造成原料涨价、产品降价和资金链紧张，各自的损失为3单位。施正荣与苗连生，象绝大多数企业家一们，本能地不会容忍竞争对手单方面扩大产能。从博弈论角度一点也没错：对方不扩大能产，已方扩大的收益为5，否则收益为零，当然要扩;对方扩大能产，己方按兵不动的损失为5，奋起直追的损失为3，还是要扩。也就是说，不管对采取什么样的策略，己方扩产都是“占优策略”。如果时光倒流，尚德依然不会让自己的产能止步于400兆瓦而坐视英利扩产到1600兆瓦!
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