从市值百亿到如今债务缠身，超日太阳仅花了两年的时间。募投项目效益不佳，电站销售海外遇阻，公司的现金花花地“溜”出去。与此同时，超日太阳董事长倪开禄的个人投资也纷纷折戟。
从当初的23.76亿的募集资金，到如第三季度今公司经营性现金流量净额为-5.9亿元， 一方面是现金的流失，另外一方面则是老倪在集团内部大施“吸金大法”，向旗下员工以真银投资名义融资每人五到十万，用于上海天华、斯科特、创元等四家公司的投资。
事败后， 倪开禄却表示“是他们恨不得把钱送给我”，债务缠身的老倪抛下了这么一句话，之后他将再度出国处置电站。
而超日太阳是如何被射落的？记者走访超日太阳所在的杨王村却发现事情并非那么简单。
杨王苑大门
圈钱堵业务窟窿
2010年11月18日，超日太阳能登陆深交所，首发价格36元，募集资金23.76亿元。曾经现金流充沛的公司，如今却陷入了债务黑洞。截至2012年6月末，该公司的现金及现金等价物余额仅为2.1亿元。
募集资金几近消耗殆尽，还需面对高达二十多亿元的应收账款、近10亿难以兑付的企业债，以及价值近10亿元的存货。最终，银行抽贷成了压垮超日的最后一根稻草。
昔日的募集资金去了哪里？募投项目的效益如何？记者查阅了近两年超日的公告，发现在募投项目效益为负的情况下，闲置的募集资金被拿来堵其他业务的窟窿。
当初的募投资金被指定用于“年产100MW多晶硅太阳能电池片项目（从硅锭到电池片”等三个项目），而在上市之初，2010年12月21日，超日太阳便发布公告，将募集资金中的4.17亿置换已预先投入募集资金投资项目的自筹资金。
而该项目当年产生了4333.79万元的效益，但好景不长，随着产品价格下跌严重，2011年，该项目实现效益为-4873.23万元。
另两个项目也好不到哪儿去，“年产50MW单晶硅太阳能电池片项目（从硅片到电池片）”和“年产100MW晶体硅太阳能电池组件项目”在2012年上半年实现效益为-1274.63、-524.45万元。
“行业价格跌得很厉害，我们就考虑做电站，只有做电站才能盈利”。倪开禄曾在接受媒体采访时说。超日选择寻求境外合作方共建光伏电站，并要求合作方采购相当于该电站规模所需的组件，待电站项目取得贷款或股权转让后再收回组件销售回款。
此举进一步让本已脆弱的现金流更加紧张，一旦中途遇到问题，公司资金链将面临极大风险，超日太阳的“吸金”之路越走越危险。
欧债危机影响下，超日在希腊的项目遭遇变化，“希腊40兆瓦的项目都准备启动建设了，国开行还有10亿欧元的授信，希腊突然宣布退出欧元区，国开行停下来，我们的安排全乱套了。”倪开禄在接受媒体采访时说。
类似这种危机，让超日太阳不得不“变卖家产”苦苦维持。2012年9月28日，公司发布公告，称将募投资金中闲置的2.15亿元变更为永久补充流动资金。
内部集资“真银”假赢？
在超日太阳为自己的电站销售策略买单之际，董事长倪开禄在太阳能行业外的个人投资也遇到了麻烦。
根据超日太阳发布的公告，两年内，倪开禄父女进行了17次股东股权质押，6次解除股权质押，2次解除股权质押并同时宣布再质押，为其个人投资提供了资金支持。
超日太阳第一大流通股股东、天华阳光董事长苏维利向媒体证实，从2011年开始，倪开禄开始投资一些个人项目，其中包括在河南的房地产项目、在美国购买了一个水厂、在保加利亚投资一个炼油厂和一个LED蓝宝石衬底项目，但这些投资“并不太顺利”。
以LED项目为例，“倪开禄从一投资开始，市场就开始变糟”，民生证券新能源行业首席分析师王海生认为。
下一页>进入2011年，受LED终端应用市场需求增速减缓的影响，2英寸蓝宝石衬底的市场报价已从2010年底最高的38美元/片暴跌至2012年三季度的10美元/片，降幅超过70%，众多投资者蒙受巨大损失。
正因投资失利，倪开禄的股权一质再质，最终难以收场。除了个人股权质押融资。倪开禄还在员工、亲友处进行疯狂的集资。
“上海超日员工，1000人左右，平均每人集资5万，年利息最低15个点，每年利息得750万，还没算高管的2000万利息都让倪开禄透不气来了，要是我，我也跑。”
在2012年底，这则名为“内部职工高息集资2个亿”的帖子在一些股民论坛里疯狂转发，而倪开禄内部集资的事情也浮出水面。
据悉，倪开禄2010年年底向旗下员工以真银投资名义融资每人五到十万，用于上海天华、斯科特、创元等四家公司的投资，投资期为五年，倪开禄作担保人。
在上海工商局网站的企业信息上看，真银投资全称“上海真银创业投资有限公司”，法人代表为李仁林。提供“创业投资业务，代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务，创业投资咨询业务，为创业投资提供创业管理服务业务”，“参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构”。
倪开禄也并不否认，“这次在外面嚷嚷的，不过六七千万的那部分就是员工的”，他解释道，“我的亲朋好友，资金规模比这大的没一个没出声的”。
倪开禄辩称，这些钱算是给员工的福利。投资款有的先预付利息，等收益实现了再扣掉预付款，余下的都是员工的。“我们工资不高，公司里的干部车多漂亮，都是跟着我投资赚的钱”。
对于这种集资的合法性，金诚同达（上海）律师事务所合伙人许海波律师认为，要看借款的性质，一般情况下，老板向员工融资，不能算非法集资。
“如果老板向员工集资，员工再向社会集资，且老板明知，类似于吴英案，就有可能被认定为变相非法集资了。或者企业的借款涉嫌诈骗，那也另当别论。”许海波告诉21世纪网。
那么这些投资近期是否真的实现了收益呢？
推迟发放的利息和职工闹事给了答案。“据我所知，最近一两期因利息发放不断推迟，还引发一些职工闹事”，知情人透露，“公司的做法是，资金在10万元以下的，可要回本金，但利息就作废”。
不过，倪开禄却持不同说法，“第一期，按照约定的12%的利息打算（2013年）1月中旬付掉，到年末清掉”。这与此前超日太阳董事兼副总经理刘铁龙的承诺一致，即在2012年的利息将在2013年1月发放。
下一页> 余下全文倪开禄：“是他们恨不得把钱送给我”
现在的倪开禄一方面要想方设法保住超日太阳，另一方面还需要向亲朋好友和职工的集资交差。而倪开禄称，“是他们恨不得把钱送给我”。
当时超日太阳上市不久，贷款自己送上门，倪开禄说。对于此前媒体报道的超日高管豪宅群——“超日半岛”，倪开禄则表示是当地新农村建设的集中住宅，而自己确实有一部奔驰防弹车。
记者实地探访该处，坐落在金海公路的杨王苑是杨王村统一建设的别墅区，“超日半岛”也在其中。
白天的杨王苑家家大门紧闭，但小区进出也并不难，只是“超日半岛”则显得独特一些。三面环水，在河岸还加装了防护网和监视器。而唯一的出入口则安排了保安执勤，周围则是在绿色植物掩映下的防护网。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201301/15/240066.html
