推荐评级

购其它电站）。与国开行的良好合作关系、上市公司的融资优势以及具备稳定现金流的已有电站将为公司提供资金支持，助公司乘国内光伏应用爆发之东风而腾飞。3个月目标价9.85元，给予买入评级。推荐逻辑的风险在于资金不足。

，2014年将贡献净利润，维持推荐评级。公司传统主业为组件边框与安装支架，其边框销量全球市占率为15-20%左右，支架业务国内市占率位居前三。随着全球光伏组件需求平稳增长，以及国内光伏装机快速提升，带动
公司传统业务销量与盈利能力逐步恢复并贡献净利润。预计公司2013-2015年EPS分别为0.05、0.45、0、94元，对应PE为192、22、11倍，维持推荐评级。主要风险：分布式支持政策落实不达预期，融资进度低于预期

长期发展，看好公司未来的成长性。我们预计公司2013-2015年的EPS为0.40/0.61/0.83，当前股价对应PE分别为37.2/24.5/18.2倍，首次给予公司"推荐"评级。光伏行业复苏，驱动

有望引领公司长期发展，看好公司未来的成长性。我们预计公司2013-2015年的EPS为0.40/0.61/0.83，当前股价对应PE分别为37.2/24.5/18.2倍，首次给予公司"推荐"评级

/0.62/0.74元,当前估值不高,维持买入评级。 主要风险：超薄新线投产进度低于预期;光伏需求低于预期。　　特变电工：丝绸之路经济带的能源基础设施建设最佳受益者特变电工 600089 电力设备
加快推动参股公司欣蓝光电生产设施建设与投产,有望增加公司投资收益。光伏设备需求反转尚需时日,维持中性评级。公司为国内多晶硅铸锭炉龙头企业之一,但受制于下游光伏行业去产能影响,2012年以来公司铸锭炉销售

谨慎导致价格稳中趋弱。风险提示国内市场启动低于预期，行业整合低于预期。维持推荐评级我们认为行业正处于复苏周期中，维持推荐评级，个股上由于多晶硅会出现价格上扬，可重点关注特变电工，同时可关注受益国内市场的阳光电源和制造业龙头隆基股份及海润光伏。

；市场对电力体制改革的预期会影响公司的估值水平。公司合理估值22元，维持推荐结合绝对估值和相对估值结果，我们认为公司合理估值22元，对应2014年注入摊薄后EPS的估值为25倍，维持推荐评级。国信证券

中国太阳能行业的投资判断。然而，我们的观点不变，重申我们的推荐。兴业估值低 协鑫明年转佳投资下游：我们依旧看好中国兴业太阳能，由于其便宜的估值，相对于2014财年市场共识盈利的6.6倍的市盈率。不看
好卡姆丹克太阳能，由于公司产能限制以及估值昂贵，相对于2014财年的市场共识市净率为0.77倍。我们给予保利协鑫能源持有评级，由于预计公司在2014年反转，相对于2014财年的市场共识预测的市净率2.2倍