推荐评级

分别为0.91、1.14和1.39元，对应市盈率37.22、29.52和24.22倍，我们看好公司光伏逆变器在国内市场的爆发性增长，首次给予推荐评级。投资风险国内光伏政策特别是上网电价下调的风险、公司
，提高了产品的性能， 使产品具有较高的转换效率以及较好的稳定性，产品质量领先国内竞争对手1-2年，公司的产品与国际领先的竞争对手相比，存在价格优势。投资评级及盈利预测预计公司11年、12年、13年的每股收益

，对应动态市盈率分别为22.01倍、17.7倍、13.85倍，维持推荐的投资评级。风险提示：公司增发投资项目未能按时达产，人民币汇率变化影响公司海外业务
的高端装备制造者，估值优势已经显现，建议长期价值投资者适时介入。我们强烈看好该公司，给予强烈推荐的评级。　　福星股份（000926）：城中村改造和多晶硅切割钢丝依旧值得期待福星股份房地产与金属制品业务

市场，未来背板及相关材料产业面临成长机遇。太阳能产业未来发展空间非常巨大，但考虑到欧洲补贴下降和国内企业竞争优势较弱的因素，给予太阳能电池背板及相关材料产业谨慎推荐评级。自2007年我国已连续4年

年EPS 分别为0.87 元、1.01 元、1.14 元。按照不同部分我们分别给与不同的估值，综合起来则估值约为20.7 元。尽管目前市场已经存在一定的反弹，但是我们认为市场并没有给与鄂尔多斯的可复制的持续发展模式予以溢价，同时考虑到未来内蒙古规划出台的可能，维持公司推荐评级。

国内市场的逐渐启动,行业将迎来第二次高增长,因此我们给予行业谨慎推荐投资评级。对于细分子行业而言,如果整合完成,行业重新恢复上行,相对可关注设备类的企业精功科技、天龙光电和京运通,逆变器可关注阳光电源,多晶硅行业可关注乐山电力。

估值为17倍，公司在行业内处于绝对龙头地位，未来增长点多，我们给予其2012年17-20倍PE，目标价30.09-35.4元，中值32.75元，首次给予推荐评级。风险提示：铸锭炉订单少于预期；光伏行业持续低迷。

不再成为核心因素,而可靠性、稳定等技术指标将进一步强化。毛利率水平具备合理性。从技术难度和竞争格局看,光伏逆变可以与低压变频媲美,目前的45%左右的毛利率并不高。给予强烈推荐评级。预计2011年
、2012年和2013年每股收益分别为0.99元、1.53和1.98元。给予2012年和2013年扣除利息收入后的目标市盈率分别为30倍和25倍,对应的价格区间为42.00元~47.00元。距离目前股价有30%以上的上涨空间,给予强烈推荐投资评级。

，对应市盈率分别为27.4倍、22.5倍和15.4倍，维持公司"推荐"的评级。 风险提示：光伏行业继续萎靡带来设备需求下滑；技术被超越导致产品被替代。公司主要看点在新产品，放量都会在2013年左右，研发的进度和被客户的接受程度存在一定技术风险。

效降低成本准单晶铸锭炉等新技术有更大需求意愿。维持强烈推荐的投资评级。相比券商的积极看好，机构投资者则冷淡了许多。今年二季度精功科技高位横盘中，机构投资者出现明显减仓。三季度该股冲高回落，之前持股的机构

盘价16.38元计算,对应的市盈率分别为63倍、18倍和13倍,虑到公司目前估值水平较高,暂给予公司"谨慎推荐"的投资评级,目标价20元。 四、 风险提示:银价大幅上升、公司新业务进展缓慢。