推荐评级

1.16和1.62元，对应3月19日收盘价的PE为29.4和21.0倍，维持推荐评级。 　　风险提示： 　　1、光伏政策执行效果低于预期；2、逆变器价格降幅超预期
。自2013年底，风电行业也出现了明显回暖，我们预计2014年风电新增装机有可能突破20GW,公司也有望获得较快增长。 　　估值及评级： 　　我们预计2014~2015年公司EPS为

大幅上升，电站项目大规模启动，LED路灯项目陆续启动。公司今年业绩有望继续大幅增长，当前已具备一定投资价值。公司在A股光伏上市公司中属于负债率较低、经营较为稳健的企业，相对风险较小，我们给予公司推荐
评级。 风险提示（1）光伏组件需求不及预期（2）分布式项目进展不顺(来源:东北证券研究所 作者:潘喜峰)

大规模启动，LED路灯项目陆续启动。公司今年业绩有望继续大幅增长，当前已具备一定投资价值。公司在A股光伏上市公司中属于负债率较低、经营较为稳健的企业，相对风险较小，我们给予公司推荐评级。风险提示（1）光伏组件需求不及预期（2）分布式项目进展不顺

，即组件销售继续大幅上升，电站项目大规模启动，LED路灯项目陆续启动。公司今年业绩有望继续大幅增长，当前已具备一定投资价值。公司在A股光伏上市公司中属于负债率较低、经营较为稳健的企业，相对风险较小，我们给予公司推荐评级。 　　风险提示（1）光伏组件需求不及预期（2）分布式项目进展不顺

仍然维持平盘US$0.66/watt..66/watt.风险提示国内市场启动低于预期，行业整合低于预期。维持推荐评级我们认为行业虽然处于淡季，但是景气程度超预期，也带来了近期的价格上涨，维持推荐评级

占有率位居前三。随着中国、日本等新兴市场光伏装机快速增长，公司制造业触底复苏，2013年盈利拐点已现，预计2014年将进一步恢复。 　　维持推荐评级。公司转型电站运营方向明确，我们看好其后期电站业务
发展态势，预计2013-2015年EPS分别为0.03、0.45、0.94元，对应PE为485、30、15倍，维持推荐评级。

光伏装机有望达到14、18GW。阳光电源公司作为逆变器龙头企业，出货量将继续快速增长。同时，海外市场开拓顺利，在日本、美国等地已取得明显成效，出口业务将是公司逆变器后续增长的重要来源。维持推荐评级。我们预计
阳光电源公司2013 -2015 年EPS 分别为0.55、1.27、1.81元，对应PE 分别为62、27、19 倍，维持推荐评级。

国内市场启动低于预期，行业整合低于预期。维持推荐评级由于美股四季报将会披露，业绩将会超预期，维持推荐评级，个股上由于多晶硅会出现价格上扬，可重点关注特变电工，同时可关注受益国内市场的阳光电源和制造业龙头海润光伏。

公司长期发展,看好公司未来的成长性。我们预计公司2014-2015年的EPS为0.61/0.83,当前股价对应PE分别为26/19倍,维持公司推荐评级。业绩符合预期:公司发布2013年度业绩快报,实现

,看好公司未来的成长性。我们预计公司2014-2015年的EPS为0.61/0.83,当前股价对应PE分别为26/19倍,维持公司推荐评级。 业绩符合预期:公司发布2013年度业绩快报,实现营业收入