投资失误

进入3月份，光伏产业不断被阴霾所笼罩，巨头无锡尚德破产重整的余波未尽，风电龙头华锐风电也因会计失误被推到风口浪尖。这一系列风波的背后，是行业产能严重过剩的现实。日前，华锐风电发布公告称，公司2011
会计失误的说辞，市场并不买账。一位新能源行业分析师表示，风电行业现在不景气，利润下滑很正常，但差异如此之大，不排除当期计入时使用了一些虚假合同、假签验收单等不当手段的可能。华锐风电正值多事之秋，公司

了无锡市政府的支持，在政府的主导下，由无锡小天鹅集团、山禾制药、无锡高新技术风险投资有限公司等8家企业共同融资600万美元，正式成立尚德太阳能电力有限公司。几家国企甚至做好了钱打水漂的心理准备，没想到的是
，借着光伏产业发展的东风，施正荣带领尚德，一路披荆斩棘，不但让几家投资商赚得盆满钵满，还成功问鼎了纽交所，身家达到了23.13亿美元，成为了2005年的中国首富，而且远超福布斯2005年中国首富荣智健的

早期发展中不可替代作用的同时，由于企业治理结构的不尽完善个人的作用难免被过分放大，而可能走向事物的反面。因为再成功的企业家首先也是自然人，是人就有犯错误的时候。小的错误可以弥补，大的决策失误就可能
给企业带来致命的打击。尚德的投资薄膜技术，还有坊间流传的对家族企业的利益输送；赛维的巨资投向多晶硅原料生产，华锐的财务造假，以及二者对规模和速度过于的偏爱。这里面既有人性弱点的使然，又有中国产业发展环境的

失误，但事到如今，说尚德自酿苦果似乎也不尽然，政府的捧杀、银行的助推更是直接将其逼到了大败局的深渊。有消息称，无锡市国联发展有限公司（以下简称无锡国联 ）将进入并进行债转股。不过无锡尚德破产重组的前景
的朋友都已经从这个圈子里退出。一知名投资人向记者介绍，感觉这个行业的发展很难长久，国内国外都离不开政府扶持和补贴，去年以来整体油价也在下跌，太阳能行业的成本却一直高企。市场规律是很难支撑其健康发展的

失误联系在一起，虽然这些原因是导致无锡尚德的破产重整，但也绝不是唯一的原因。博览财经分析师张雄在接受采访时表示，多因素共同作用的结果，既有市场因素，也有政府因素，再就是国家间贸易摩擦的因素。当然，最重
。当前，国内几大光伏企业例如航天机电、ST超日等诸多光伏企业亏损不止。记者在航天机电近期公布的年报中看到，公司去年亏损额为8.89亿元，航天机电亏损的主要原因是因为投资收益同比减少及光伏产业亏损增加所导致

%。 虽然此前尚德频频决策失误，但事到如今，说尚德自酿苦果似乎也不尽然，政府的捧杀、银行的助推更是直接将其逼到了大败局的深渊。 有消息称，无锡市国联发展有限公司（以下简称无锡国联 ）将进入并进行债转股
时候，我所熟悉的几个投过这个行业的朋友都已经从这个圈子里退出。一知名投资人向时代周报记者介绍，感觉这个行业的发展很难长久，国内国外都离不开政府扶持和补贴，去年以来整体油价也在下跌，太阳能行业的成本却一直

，一旦与政策以及强大的行政权力绑在一起，企业必然对市场反应迟钝，甚至敢于不理会市场发出的强烈信号，政府常常自己跑去市场中央充当主角，又对市场需求没有及时反应，造成整个产业的战略性判断失误。由此看来，处在
认可的，企业的投资行为只能从市场上获得回报和收益，政府不能无限制地包办。在全球供应链时代，企业的成长环境、实体经济的成长环境，和以往已经发生了翻天覆地的变化。在这个被托马斯-弗里德曼称为平坦的"地球村

从100多兆瓦一路攀升至1000兆瓦，2012年又达到2500兆瓦，一跃而成全球第一。而在此期间，施正荣又有几次重大投资失误：先是在成都启动的碲化镉薄膜电池项目半途而废，后又在上海投入3亿美元建造
，最终栽倒在市场陷阱中。在光伏产业概念化炒作之下，有连续多年的巨额投资项目，加上中国光伏第一品牌的名号，当地9家银行一窝蜂地将贷款送上门，银行成了尚德的提款机。而一个时期内，尚德资产负债率已超过81

：无锡尚德的风险不仅来自决策失误和出口受阻，隐患早在多年前光伏产业在全国遍地开花时就已埋下。由此应反思地方政府在调整经济结构上的误入歧途。虽然是新兴产业，但光伏产业在中国引发的投资热潮，依然是由政府推动
已从当年的最高90美元一度跌至0.47美元。伴随这个光伏帝国没落的，还有屡遭质疑的企业内部奢侈浪费、管理层轻率决策、企业失信诈捐、利用关联企业损公肥私等问题。　　【解读】　　社科院工业经济研究所投资与

年内，尚德产能从100多兆瓦一路攀升至1000兆瓦，2012年又达到2500兆瓦，一跃而成全球第一。而在此期间，施正荣又有几次重大投资失误：先是在成都启动的碲化镉薄膜电池项目半途而废，后又在上海投入3亿
野马，一路狂奔，最终栽倒在市场陷阱中。在光伏产业概念化炒作之下，有连续多年的巨额投资项目，加上中国光伏第一品牌的名号，当地9家银行一窝蜂地将贷款送上门，银行成了尚德的提款机。而一个时期内，尚德资产负债率