光伏电站风险评级

东方能源，我们预计彩虹精化的停牌与融资有关，目前公司的市值仅30多亿元，2015年计划新增400MW光伏电站，弹性很大，逻辑也类似于2014年的光伏电站，唯一的风险在于公司过往有历史信誉和处罚历史，融资被

，我们才能做好风控，不去做有风险的客户，保证应收账款，避免坏账，张含冰表示，市场上组件价格仍然低迷，这时候只要有一笔坏账，就会把全年的利润都抹掉。在此前接受记者采访中，阿特斯董事长瞿晓铧也指出，只要战略
年，即开始光伏电站项目储备，截至今年2月末，阿特斯阳光电力集团在全球的大型光伏项目储备共1.4GW。2月3日，阿特斯又以2.65亿美元现金，对夏普子公司Recurrent进行收购，张含冰介绍，该收

，不去做有风险的客户，保证应收账款，避免坏账，张含冰表示，市场上组件价格仍然低迷，这时候只要有一笔坏账，就会把全年的利润都抹掉。在此前接受经济观察报采访中，阿特斯董事长瞿晓铧也指出，只要战略做得对，策略
光伏电站项目储备，截至今年2月末，阿特斯阳光电力集团在全球的大型光伏项目储备共1.4GW。2月3日，阿特斯又以2.65亿美元现金，对夏普子公司Recurrent进行收购，张含冰介绍，该收购将于

催化剂双轮驱动下15年和16年将是业绩爆发年，所以我们看好估值和业绩提升对公司股价的拉动，维持强烈推荐评级。风险提示：光伏电站业务不及预期；山东天璨市场开拓低于预期。
内实现无毒脱硝催化剂产能达5万立方米，全年签订销售合同数量达6000立方米，市场开拓局面已初步打开。2013年公司大举切入光伏电站运营并于下半年收购山东天璨，可以说13年是公司的转型年，14年是过度年

公司目前已投入运行的光伏电站,结合公司未来发展规划,我们预计2014~2016 年公司实现EPS 为0.27、0.41、0.46 元,对应的PE 分别为21、14、12 倍。给予买入评级。风险提示 政策不达预期。

PE分别为19.4及11.7倍,公司管理团队股权激励目标明确,传统化工业务盈利稳定增长,转型光伏产业打开更大成长空间,维持买入评级。风险提示:传统业务盈利下滑,光伏项目进程低于预期等。
设立深圳市永晟新能源有限公司,参与太阳能光伏电站的投资、运营和管理。公司提出三年内计划投资完成1GW装机并网的分布式和地面光伏电站目标。根据定增公告,公司目前,在建的光伏电站项目超过160MW,其中

:公司过去在逆变器、光伏电站市场营销过程中，与客户和地方政府建立了良好的合作关系，这些资源将是公司未来在新能源汽车电机控制领域取得突破的基础。同时，在电机控制领域，公司电机控制系统由于借用了风能变流器的
市场通过合资、产业联盟等形式开展产业链的合作，尽量为产品的市场业绩寻求机会，从而规避市场拓展风险。 完善新能源产业布局，发挥战略协同效应:新能源汽车业务作为公司新培育的业绩增长点和新能源应用的

0.64元、1.00元和1.32元，对应PE分别为25.9倍、16.5倍和12.6倍，维持公司买入的投资评级，上调目标价至20元，对应于2015年31倍PE。 风险提示：地面电站备案或发电量不达预期；分布式项目推进不达预期；融资不达预期；传统业务复苏不达预期；新业务布局不达预期。

维持增持评级。我们认为ink"光伏电站和空气净化业务发展有望超市场预期,上调2014-16年EPS预测至0.13/0.63/0.93元(原为0.13/0.63/0.83元),根据光伏和环保行业
多项行业标准治理,提供产品+整体解决方案,是涵盖家庭、车辆、办公室和大型楼宇的空气污染治理细分领域龙头。在雾霾治理大背景下,公司空气净化业务迎来快速发展,我们判断2014年其收入增速近50%。风险因素:子公司产品市场开拓不利,光伏电站建设进度具有波动性。