光伏电站风险评级
未来的高成长性奠定了基础，预计光伏发电领域未来仍存并购预期。公司预计 14 年净利增长 10-35%，维持 14-16 年 EPS0.71、0.99、1.45 元及买入评级。风险提示：光伏电站项目并网进度低于预期风险；并购整合不当风险。
售部分资产臵换现金支持光伏项目的推进。公司目前市值偏小，资本杠杆并未完全利用，我们预期光伏项目加速投产将推动业绩超预期成长，维持买入评级。风险提示:余热发电项目应收账款问题;光伏业务盈利低预期。
%;每股收益0.12元。水泥余热发电市场萎缩是导致收入、净利润下滑的主要原因。报告期内公司并购光伏电站项目作为业务转型的主要方向，但由于并表时间较短(2014年11月起)，因而对利润影响有限。传统业务逐步
、1.48元。公司已确立光伏发电作为未来发展的核心方向,并出售部分资产臵换现金支持光伏项目的推进。 公司目前市值偏小,资本杠杆并未完全利用,我们预期光伏项目加速投产将推动业绩超预期成长,维持买入评级。 风险提示:余热发电项目应收账款问题;光伏业务盈利低预期;
0.44元、0.78元、1.05元,对应PE分别为41、23、17倍。结合当前估值水平和增长预期,维持增持评级。
风险提示:光伏逆变器仍面临竞争压力,电站开发进展或低于预期。
2014年光伏逆变器业务继续领跑行业,光伏电站建设进度略有延缓。
2014年公司光伏逆变器全球订货量5.89GW,发货量4.23GW,其中国内发货量3.8GW,国外发货量约400~500MW
PE分别为41、23、17倍。结合当前估值水平和增长预期，维持增持评级。风险提示：光伏逆变器仍面临竞争压力，电站开发进展或低于预期。
报告摘要：2014年光伏逆变器业务继续领跑行业，光伏电站建设进度略有延缓。2014年公司光伏逆变器全球订货量5.89GW，发货量4.23GW，其中国内发货量3.8GW，国外发货量约400
、1.05元,对应PE分别为41、23、17倍。结合当前估值水平和增长预期,维持增持评级。风险提示:光伏逆变器仍面临竞争压力,电站开发进展或低于预期。
索比光伏网讯:东北证券报告摘要:2014年光伏逆变器业务继续领跑行业,光伏电站建设进度略有延缓。2014年公司光伏逆变器全球订货量5.89GW,发货量4.23GW,其中国内发货量3.8GW,国外
0.73元，对应PE分别为25.8倍、16.8倍和12.1倍。维持公司买入的投资评级，目标价12元，对应于摊薄后2015年22倍PE.
风险提示：分布式项目推进不达预期；地面电站项目获取不达预期
；海外电站开发风险。
林洋电子深度报告：具有深厚电力根基的光伏电站龙头
类别：公司 研究机构：信达证券股份有限公司 研究员：郭荆璞，刘强 日期：2014-12-24
本期
，分别新增2.60GW、2.06GW，居第二、第三。维持行业增持评级，并提示风险：行业投资总量增长或将放缓，终端需求改善或难持续；清洁能源发电建设、特高压与配电网建设、电动汽车推广之进度或低于预期；市场竞争或趋激烈；上市公司于新领域的拓展、布局不能完全排除试错风险。
。 维持行业增持评级，并提示风险：行业投资总量增长或将放缓，终端需求改善或难持续；清洁能源发电建设、特高压与配电网建设、电动汽车推广之进度或低于预期；市场竞争或趋激烈；上市公司于新领域的拓展、布局不能完全排除试错风险。
撬动较大的投资标的成为市场关注的热点，资产证券化对于新能源行业发展意义重大。
刘昶表示，资产证券化本身有比较严格的规范和风险控制，虽然有不少上市公司在推进，但还仅限于有较大资产规模和较好评级的
政府发挥更多促进作用。红炜建议，要允许光伏电站资产证券化产品能够与信贷资产证券化产品一样在公开市场交易；此外，还可以鼓励社保、养老等追求低风险、稳收益的大型基金投资光伏终端市场等。
