光伏电站风险评级

、0.41和0.61元,对应市盈率分别为35、18和12倍,考虑未来三年复合增速60%以上,分析师给予公司强烈推荐投资评级。风险提示1)光伏电站的合作开发存在不确定性。2)电站转让收益不及预期。
电站对业绩贡献占比来看,航天机电最具有弹性。同时由于公司去年大幅亏损,若电站转让顺利推进,电站净利润/主业净利润最具有爆发性。电站开发优势独具,销售渠道快速畅通分析师认为,光伏电站开发商的核心竞争力

？ 大家都在赔钱，关键要清楚赔在什么环节，以及赔的底线，苗连生不讳言有风险，我们敢这样做，在于资金链能够承受，而且战略节奏上能把握得住。 要在产业冰河期撑下去，加大成本控制的力度是
游延伸，通过开发光伏电站(BT项目)来拉动产品订单销售，同时通过电站销售增厚企业利润，反哺上游。 根据中银国际统计，A股市场上的光伏制造企业几乎都已涉猎下游光伏电站业务，且基本上

竞争对手的高管并不看好，卖得越多，亏得越多，英利在亏损的情况下比拼出货量，这种模式是否理性？大家都在赔钱，关键要清楚赔在什么环节，以及赔的底线，苗连生不讳言有风险，我们敢这样做，在于资金链能够承受，而且战略
扩容之势，更多的光伏制造企业开始尝试往下游延伸，通过开发光伏电站（BT项目）来拉动产品订单销售，同时通过电站销售增厚企业利润，反哺上游。根据中银国际统计，A股市场上的光伏制造企业几乎都已涉猎下游

元。按照2012年2.0-2.5倍的PB进行估值，对应目标价6.92-8.65元，首次给予买入评级。 风险提示：（1）海外市场反倾销；（2）国内政策不达预期；（3）市场竞争加剧；（4）电站盈利能力不达预期。

0.51 元、0.62 元、0.70 元，按目前股价对应 PE为25、21、19倍。公司行业竞争较为稳定，维持审慎推荐投资评级。5、风险提示1、原材料价格波动;2、HVDC 替代进程加速对其ups
~12 个月目标价8 元，对应25 倍2014PE，买入评级。风险电站的出售进度和盈利水平不达预期。(国金证券)天龙光电:行业仍在阵痛,期待未来新产品天龙光电 300029 电力设备行业研究机构：长城

17.9倍，给予"强烈推荐-B"评级。风险提示：玻璃需求复苏低于预期，新增产能点火加快。 8 下一页 余下全文特变电工
超预期兑现的概率大，并且光伏电站业务有可能成为亮点，我们维持特变电工的买入评级。我们推荐特变电工的核心逻辑是多晶硅价格的上涨和公司多晶硅新线的成本下降超预期。这两个逻辑已经不断得到验证，多晶硅价格已经从

、34X、18X，考虑到公司未来业绩高增长及7.5GW电站较大的想象空间，我们给予公司买入评级。　　重点关注事项股价催化剂（正面）：电站进展超预期、光伏行业超预期。风险提示（负面）：电站进展缓慢、高效硅片出货量低于预期。

及7.5GW电站较大的想象空间,我们给予公司买入评级。重点关注事项股价催化剂(正面):电站进展超预期、光伏行业超预期。风险提示(负面):电站进展缓慢、高效硅片出货量低于预期。
力有望反弹;同时,合资光伏电站项目在未来具有较大业绩贡献,预计公司2013、2014、2015年EPS分别为0.1、0.4、0.78元,对应目前PE为128X、34X、18X,考虑到公司未来业绩高增长

得到保障,将提高企业收购电站的积极性,进而缩短公司BOT模式的运营周期,将加快海润光伏电站的滚动开发,降低财务风险,实现业绩快速增长。 预计海润光伏13-15年EPS分别为0.18,0.42和0.54元,当前股价对应的市盈率分别为43倍,19倍和15倍,给予增持评级。