光伏电站风险评级

法帮助光伏企业顺利企稳回暖。 　　另一方面，银行系统之所以收缩光伏企业信贷便是看到了光伏项目所蕴含的巨大风险，上游多晶硅项目、中游组件项目和下游光伏电站项目的盈利能力相对较低，如果剔除来自各方面
光伏电站的运营环节则可以减轻行业资金压力，促进光伏项目持久稳定运行。同时，产业投资资金、行业发展资金也需尽早建立并扩容，能够承担更多风险的投资者在政策的鼓励下应大规模进驻光伏产业，虽然当下并非抄底的

维持增持评级维持2014-16年0.33/0.47/0.64元的EPS预测，此前市场对于公司新业务的开展持观望态度，我们认为项目加速落地有利于其光伏电站业务价值得到认同，上调目标价至11.55 元
2014 年化工业务经常性净利润同比增幅将超过150%。风险因素：子公司产品市场开拓不利，新业务光伏电站进度低于预期

索比光伏网讯:维持增持评级。维持2014-16年0.33/0.47/0.64元的EPS预测,此前市场对于公司新业务的开展持观望态度,我们认为项目加速落地有利于其光伏电站业务价值得到认同,上调目标价至
。我们预计2014 年化工业务经常性净利润同比增幅将超过150%。风险因素:子公司产品市场开拓不利,新业务光伏电站进度低于预期

华北高速收购项目进展会快于预期。 　　投资策略：基于公司主业稳健，转型路径清晰可行，收购光伏电站业务增厚业绩可观，首次覆盖，我们给予公司增持评级。 　　风险提示：光伏电站项目收益率低于预期。

14倍PE，海缆、光伏业务30倍PE，则公司目标价为17.70元。给予公司买入评级。 　　风险提示(1)光纤、电缆、海缆下游需求不及预期(2)光伏背板市场开拓低于预期(3)分布式及地面电站进展不及
、29.16亿，对应EPS分别为0.60元、0.75元、0.92元，对应PE分别为14倍、12倍、9倍，维持买入评级。风险提示：多晶硅价格或出现下跌。 　　风帆股份(11.28, -0.41

预期。投资策略:基于公司主业稳健,转型路径清晰可行,收购光伏电站业务增厚业绩可观,首次覆盖,我们给予公司增持评级。风险提示:光伏电站项目收益率低于预期。
预计未来负面风险基本释放,京津冀一体化可能带来新的交通流量,整体看未来几年业绩稳定,而断交施工带来的负面影响可能由政策补贴来弥补。背靠大树、进军光伏产业:去年12 月公司与招商局新能源旗下金保利公司合作

25-30倍市盈率，合理价值区间为56.50-67.80元。首次给予增持的投资评级。主要不确定因素。各项业务拓展进程不达预期，毛利率下行风险。
了国产化比例，公司成为进口替代的主力军，未来业绩将保持约20%的稳定增长。募投项目积极拓展光伏业务。在坐稳UPS龙头企业的基础上，公司通过募投项目积极拓展新能源业务，主要提供光伏电站逆变器。2010年公司初

龙头标的。目前分布式光伏行业发展的最大瓶颈在于业务模式不清晰，公司的南通项目已经开工，通过引入电网公司参股，能够有效规避后续的收款风险。通过多方比较论证，公司采取了和各地电网公司、节能公司、大型国有企业
、地方政府合作共同开发的分布式光伏商业模式，确保实现100%自发自用，我们认为公司的光伏电站项目有望成为可比项目中盈利能力的佼佼者，结合公司经营企业的出色管理能力和执行效率，我们认为今年光伏业务订单

为2.26元、2.87元、3.54元。给予公司2014年25-30倍市盈率，合理价值区间为56.50-67.80元。首次给予增持的投资评级。 主要不确定因素。各项业务拓展进程不达预期，毛利率下行风险。