低估值

保利协鑫仓位。电池及组件板块，我们对于晶澳（JA）持有乐观态度，其估值明显低估，而对于天合比较悲观，该公司下调了一季度出货量指引。晶澳上调了一季度组件出货量到610MW，超出此前580-610的指引，而
（816.HK）合作风电EPC业务可以自我创造光伏电站的权益资本金。近期渠道调研发现，两者合作进展顺利。我们相信目前中国风电的估值非常吸引（1x静态市净率），我们强烈建议低位吸筹。下一个催化剂是中报业绩。

大型长线基金,或减低保利协鑫仓位。 电池及组件板块,我们对于晶澳(JA)持有乐观态度,其估值明显低估,而对于天合比较悲观,该公司下调了一季度出货量指引。晶澳上调了一季度组件出货量到610MW
),中国风电(182.HK)和华电福新(816.HK)合作风电EPC业务可以自我创造光伏电站的权益资本金。近期渠道调研发现,两者合作进展顺利。我们相信目前中国风电的估值非常吸引(1x静态市净率),我们强烈建议低位吸筹。下一个催化剂是中报业绩。

年EPS为0.99、1.23和1.48元。公司估值低于通信行业平均，公司传统业务资质不亚于通信可比公司，而海缆和光伏业务将显著提升公司整体业绩与估值。分拆业务来看，我们预测2014年光纤电缆等线缆业务
增长期。预计公司2014-2016年每股收益分别为0.86、1.12、1.43元，考虑到公司形成四大业务板块，进入新成长周期，根据可比公司估值并给予35%估值溢价，即2014年25倍PE，对应目标价

业绩中体现。海外新能源估值对A股市场估值的启示。海外光伏估值修复幅度:下游中游上游。上游环节,相比GCL和DQ,特变电工在本轮周期中的估值修复不明显,我们认为可能被市场低估。向下游电站转型的公司得到

增长将在2014年业绩中体现。 　　海外新能源估值对A股市场估值的启示。海外光伏估值修复幅度：下游中游上游。上游环节，相比GCL和DQ,特变电工在本轮周期中的估值修复不明显，我们认为可能被市场低估

增长将在2014年业绩中体现。 　　海外新能源估值对A股市场估值的启示。海外光伏估值修复幅度：下游中游上游。上游环节，相比GCL和DQ,特变电工在本轮周期中的估值修复不明显，我们认为可能被市场低估

300MW，综合考虑公司资金实力在省内项目获取能力，我们看好公司国内光伏电站开发前景，国内电站也有望成为公司未来新的增长点。 　　公司目前市值相对原有组件在海外电站业务已属低估，同时公司规划今年开始切入
国内光伏电站市场，有望提升未来业绩估值的空间。因此我们维持对公司强烈推荐评级，而根据公司盈利好转情况，我们将2014年预测每股收益由此前的0.33元上调为0.36元，将2015年预测每股收益由此前的0.50元上调为0.54元。

日前，晶科能源董事长李仙德接受记者采访，他认为关注分布式和公平融资环境很重要。他表示当前，虽然政策利好多，但分布式发电仍未形成可操作的商业模式的原因及解决办法，以及企业对公平融资环境的期望值
不把这个电价现在就施用呢。如果这样，缺口不是问题，屋顶用户也不用宣传，自己会更积极使用自发的光伏电力。　　记者：晶科是上一波光伏低估期第一个走出来，恢复全年盈利的企业，为行业和投资人重新树立了信心，成为

期望值。记者：今年两会，分布式成为最热门的讨论话题，也收到最多相关的提案。去年各项《意见》、《方案》、《修订案》等政策相继出台，分布式的补贴和管理细则也日渐清晰，为什么说仍未形成可操作的商业模式
施用呢。如果这样，缺口不是问题，屋顶用户也不用宣传，自己会更积极使用自发的光伏电力。记者：晶科是上一波光伏低估期第一个走出来，恢复全年盈利的企业，为行业和投资人重新树立了信心，成为同行楷模。那作为一家