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，企业也不敢盲目接单，订单增速有限。现金流决定了市场景气。而中小企业由于资金的压力，有单也不敢接。目前多晶组件是市场上的主流，单晶基本无人问津，已经到了停产的地步。整体来看，年底前仍处于电站并网赶工期，行业整体处于旺季，需求仍在持续释放中，组件价格仍有上涨预期。

亿元，预计确认销量约800MW，而去年三季度与今年二季度确认销量约1GW，因此同比与环比均有所下滑。根据我们的产业链调研，国内需求在8-9月份已经进入旺季，结合公司三季度末增至7.73亿的存货，我们判断
旺季备货有关。公司三季度单季经营活动现金流为净流出2543万元，同比与环比均有所改善。国内需求进入旺季，静待四季度业绩爆发：《关于进一步落实分布式光伏发电有关政策的通知》正式稿重磅出台，强调

是以预付加货到付尾款的模式，企业也不敢盲目接单，订单增速有限。现金流决定了市场景气。而中小企业由于资金的压力，有单也不敢接。目前多晶组件是市场上的主流，单晶基本无人问津，已经到了停产的地步。整体来看，年底前仍处于电站并网赶工期，行业整体处于旺季，需求仍在持续释放中，组件价格仍有上涨预期。

双轮驱动，静待旺季业绩释放　　阳光电源研究机构：长江证券分析师：邬博华报告要点事件描述阳光电源发布2014年中报，报告期内实现收入9.31亿元，同比增长28.79%；归属母公司净利润0.96亿元，同比
%，较前期整体维持平稳。维持推荐评级。下半年伴随国内装机旺季来临，公司业绩有望爆发增长，预计2014、2015年EPS为0.64、0.90元，对应PE为30、21倍，维持推荐评级。光伏利好政策频出概念8股迎来拐点【附股】（二）

促进集团业务增长。下半年为玻璃行业的旺季，浮法玻璃需求及定价能力料将提升，利好集团盈利。集团新产品超薄电子玻璃已经投产，可应用于智能手机、电视与平板等触摸屏电子产品，该行业具有广阔前景，且电子玻璃毛利高于其他产品，未来或可成集团另一增长点。

年上半年将出现旺季：2015年光伏基本目标527亿kWh，按照1337h的平均利用小时数测算，需要39GW等效并网规模全年发电。2013年末，光伏累计并网规模14.79GW。2014年新增并网
发电量的考核，使得各地方有充分的动力降低存量风电场弃风率，风电场的盈利有望持续改善。2015年上半年将淡季不淡，行业有望迎来跨年旺季行情：今年上半年，光伏行业出现政策与项目的真空期，尤其开工寥寥的分布式

并网量分别达到14GW与20GW，且2015年上半年将出现旺季：2015年光伏基本目标527亿kWh，按照1337h的平均利用小时数测算，需要39GW等效并网规模全年发电。2013年末，光伏累计并网
利于稳定十三五期间的市场需求。与此同时，配额制对于发电量的考核，使得各地方有充分的动力降低存量风电场弃风率，风电场的盈利有望持续改善。 2015年上半年将淡季不淡，行业有望迎来跨年旺季行情：今年

光电源:epc与逆变器双轮驱动静待旺季业绩释放阳光电源300274研究机构：长江证券分析师：邬博华撰写日期：2014-08-27报告要点事件描述阳光电源发布2014年中报，报告期内实现收入9.31亿元
国内装机旺季来临，公司业绩有望爆发增长，预计2014、2015年EPS为0.64、0.90元，对应PE为30、21倍，维持推荐评级。东方日升:上半年电站确认收入低于预期坏账准备拖累业绩东方日升300118

，目前仍对全年投资增速表示相对谨慎。新能源：伴随国内及海外光伏市场均逐步进入装机旺季，光伏产业链景气度环比改善明显，根据价格数据及草根调研情况显示：1)目前产业链产品价格，尤其是多晶产品价格，已逐步企
价格，预计10月份后更加严重。我们看好行业旺季下光伏板块的投资机会，重点推荐隆基股份、爱康科技、江苏旷达、阳光电源、林洋电子等。公司动态电力设备：林洋电子与合肥经济技术开发区管委会签订战略合作协议，双方合作在