过去一年，我国光伏产业链显示出了较强的赚钱效应。随着光伏产业的发展，TOPCon、HJT、XBC等效率潜力更大的新型电池新技术纷纷涌现。新技术在光伏企业盈利和竞争中的亮眼表现显示，电池技术上领军行业的光伏企业将掌握未来光伏产业大蛋糕的分割主动权。
过去一年，我国光伏产业链显示出了较强的赚钱效应。近年来，加快能源转型已成为全球普遍共识，中国光伏产业链的国际竞争优势愈加凸显。
随着光伏产业的发展，TOPCon、HJT、XBC等效率潜力更大的新型电池新技术纷纷涌现。可以说谁能在光伏电池技术上领军行业，将掌握未来光伏产业的大蛋糕分割主动权。
光伏产业净利润井喷式增长
去年一年，得益于可再生能源政策的利好支持，中国光伏产业再度实现净利润井喷式增长。据了解，截至1月24日，共计31家A股光伏企业发布了2022年度业绩预告。数据显示，这31家光伏企业中，仅有两家光伏材料类公司去年净利润下滑，其他公司净利润均呈现大幅增长。其中，通威股份、大全能源和特变电工三家公司去年营收占据前三，高测股份、昱能科技和大全能源实现涨幅前三，而爱旭股份、亿晶光电和钧达股份成功扭亏为盈。
整体而言，超过一半以上已公布业绩的光伏公司2022年净利润超过10亿元，稳步进入“10亿元时代”，这表明光伏产业在过去一年显示出较强的赚钱效应。
31家A股光伏公司2022年净利润合计超过1000亿元 数据来源：公告、21世纪经济报道整理
三家扭亏为盈企业业务均与电池环节相关
在行业高景气背景下，去年扭亏为盈的爱旭股份(600723.SH)、钧达股份(002865.SZ)及亿晶光电(600537.SH)重要共同点是业务均与电池环节相关。他们的向好业绩，也预示，在上游降价的背景下，电池端将迎来利润修复。
根据2021年的数据，爱旭股份电池片出货量排名居全球第二，仅次于通威股份。当年因疫情、限电、硅料供应紧张等多重因素，电池环节两头受压，爱旭股份净亏损1.25亿元。
去年光伏需求高涨，爱旭股份业绩情况有所改善，实现净利21.1亿-25.1亿元。该公司表示，太阳能电池片市场需求快速增长，产品市场销售价格持续上升。
去年上半年，爱旭股份166 mm技改升级为182 mm大尺寸生产线项目完成，实现了产能结构优化，产能利用率提升。
近两年来，电池技术进入转型关键期，对下一代N型电池技术的较量暗潮汹涌。爱旭股份选择的是XBC技术方面的ABC电池技术，其珠海一期产线已经逐步投产，量产效率26.2%，良率90%，全部6.5GW产能有望今年上半年完全达产。
西南证券称，爱旭股份ABC系统订单饱满，去年四季度已经实现收益，随着后续海外渠道的顺利拓展，该公司ABC产品盈利将推动未来利润高速增长。
新技术是光伏投资核心主题
对于光伏电池的生产研发企业，量产产品的转化效率方面取得领先就意味着以功率计算的单瓦产品成本有望做得更低，有机会获取超额收益，或者以更低的价格获取更多订单和更大市场份额。效率潜力更大等新型电池新技术是光伏投资核心主题。研究显示：
N型电池渗透率加速提升，新技术百花齐放。2021年单晶PERC市占率约87%，而N型电池技术占比仅约4%;2022年光伏上游原材料价格持续上涨，具备更高转换效率的N型电池加速导入降本，进入产能快速扩张期，2023年预计N型电池市占率将达 31%，Topcon/HJT/XBC电池市占率分别25%/4%/2%。除工艺的提升外，未来降本的核心要素为设备投资、银耗等成本的降低。
Topcon更具备量产优势，但更应关注目标市场分化。转换效率方面，Topcon/HJT/XBC量产转换效率分别为25%/ 24.8%/ 25.5%;但成本方面，Topcon仅比PERC高5分/W左右，更具备量产优势。但考虑到部分客户愿意对具备更高转换效率、更美观的产品支付一定的产品溢价，因此可关注新型电池在不同市场的需求分化。
焊带细线化加速，技术迭代持续进行。焊带的细线化是电池片降本增效的方向之一。焊带越细，一方面可减少电池片遮光面积，提升电池功率;另一方面可减少银浆用量，显著降低成本。当前PERC电池从9BB向12BB演进，随着TOPCon电池的逐步导入，焊带向主栅数更多、更细SMBB产品发展;此外，HJT电池用的0BB+低温焊带也将是未来的趋势之一。
电池技术差异化，强化焊带龙头竞争力。随着TOPCon、HJT等N型电池技术快速导入，未来光伏行业将多种电池技术路线并行，因此焊带产品的差异化、定制化将持续增强。焊带的研发需要持续研发投入，配合下游做多种类型的焊带产品研发和验证;此外，SMBB、异形、低温焊带等产品技术要求高，头部企业具备一定的研发领先性和议价能力，头部企业在技术领先性能盈利能力方面将持续领先行业。
受益于供给紧张、利润再分配的电池组件环节，后续新电池技术推进盈利能力接棒，可以关注东方日升(300118.SZ)、亿晶光电(600537.SH)，中来股份(300393)(300393.SZ)(机械组共同覆盖)、钧达股份(002865)(002865.SZ)(机械组公共覆盖)、爱旭股份(600732)(600732.SH)、横店东磁(002056)(002056.SZ)等。
整体来看，在2023这场光伏产业竞赛中，只有那些有着核心竞争力和强大生存能力的企业才会成为最终的胜者。
责任编辑：周末
