小泽说第七期：上游不断涨价，何时回归理性？

虽然另一巨头隆基股份尚未发布硅片最新价格，但可以预见，在上游多晶硅价格不断上涨的背景下，成本压力将在硅片、电池、组件等环节逐级传导，最终由下游投资开发企业买单。事实上，根据我们了解，已经有部分贸易商把对外供货的价格提到了2元/W以上。

在这样的价格下，很多电站开发企业、小EPC和户用经销商难以接受，甚至喊出“分布式没法干了”这样的口号。我个人对这些企业表示理解，但我们还是要冷静下来，认真思考，为什么这波价格上涨如此迅猛，到什么时候局面能有改观。

首先，我们把硅料、硅片、电池、组件四大环节的产能统计一下，大家可以看到，最上游硅料环节，全球大概53-55万吨，对应组件大概180-190GW。再看最下游，应用端的需求，全球新增装机大约160GW，按照1.2倍容配比，需要的组件刚好也不到200GW，可以说供需基本平衡。

于是，答案基本出来了，上游、下游都没问题，主要问题在硅片、电池、组件这三个环节，产能普遍在300GW以上，表现最明显的就是硅片环节。当硅片企业都想把自己的产能开满的时候，硅料肯定是不够用的，怎么办?高价抢购。这样一来，硅料的价格就被拉高了。据索比咨询统计，五一期间我们休假了，硅料价格还在持续上涨，单周环比上涨2%左右，致密料报价15.45万元/吨，5月份长单价格突破15万元/吨。在这样的价格下，一些小的硅片厂拿不到足够的硅料，被迫减产，产量逐步向头部企业集中，形成马太效应。

再往后看，电池、组件环节。由于大的硅片企业都是行业龙头，拥有定价权，为了保证自己的利润，必定要提高硅片价格，把压力向下游电池、组件环节传导。而电池、组件环节此前已经消化了一部分成本压力，目前可以说是强弩之末。为了避免亏损，只能涨价。根据我们了解，中环硅片涨价以后，电池片涨了4分左右，和硅片环节的涨幅基本对应，这也是无奈之举。

什么时候产业链价格能恢复到合理水平呢?核心就是八个字：供需平衡，略微过剩。简单说，就是最上游硅料环节产能对应到组件，刚好满足全球应用端的需求，最好是稍微多一点，中间各环节也是基本平衡，不存在某个环节过剩。

实现这种供求关系有两种途径，一是上游硅料扩产，满足下游所有需求，但这个难度比较大，时间比较长，可能要到明年下半年，甚至2023年，硅料新产能逐步投产，即使仍然不能满足所有硅片企业的需求，但已经超过了下游电站的组件需求量，这时候硅料价格肯定会下滑，带动产业链价格回归理性。二是国内一些平价项目暂缓建设，包括海外一些“可风可光”的项目不再选择光伏，改为风电，用这样的方式延缓、化解部分需求，造成供过于求的结果。当然，这两种方式都不是太完美，但想让组件价格降下来，又不希望“有形的手”过多参与，这种结果的可能性还是比较大的。

在这里，我想跟下游的开发商、贸易商说，这段时间大家真的很不容易，但我们千万不能自乱阵脚，避免情绪化声音。事实上分布式的客户对成本不算敏感，就算组件到2元/W，很多项目还是可以做的，只不过投资回收期延长一些，可以挑一些比较好的屋顶优先开发，把条件不太好的项目放一放。组件价格不可能全年保持高位的，大型地面电站有收益率要求，不可能容忍组件价格无限上涨。有央企、国企打头阵，我们再忍耐一下就好。

最后，做一个小的预告。2021 SNEC展会马上就要到了，大家对哪些企业、哪些产品比较感兴趣?有哪些问题想跟行业意见领袖交流?可以在下方留言，我们将派出核心团队，从技术产品、营销推广、数据分析、海外市场等角度为大家答疑解惑。6月3日-6月5日，我们不见不散!