昔日光伏巨头如今泥足深陷。
12月2日，英利宣布进一步下调全年光伏组件出货量目标。今年年初，该目标设定为3.6GW~3.9GW，随后又降至2.5GW~2.8GW，经过此次下调后，英利预计今年的出货量仅为2.35GW~2.40GW，同比去年锐减约30%。
三季报显示，英利当期经营出现亏损4.505亿美元。并且营业利润率为-128.2%，而在去年第三季度，这一数值为5.9%。从目前情况看，英利自身“造血”能力不足，而到了明后两年，“12英利MTN2”和“11威利MTN1”债券将相继到期，届时能否如期兑付仍存变数。
逆势亏损
根据本报此前的报道，英利自2011年以来业绩就急转直下，出现持续性亏损。据统计，从2011~2014年，英利已经连续四年亏损，亏损逾15亿美元之巨。
值得一提的是，这两年历经“双反”等磨难后，光伏行业一改颓势，全面复苏。自2014年起，尽管宏观经济环境难言乐观，但光伏企业业绩报告频频预喜，特别是天合光能、阿特斯、晶科等海外上市的光伏巨头更是实现了出货量和利润的双线飘红。
根据上述各大光伏企业公布的第三季度报告，其营业收入和组件出货量都实现了增长，并且都上调了全年的组件出货量目标。其中，天合光能第三季度的总出货量达到1703.2MW，创下了光伏行业季度出货量新纪录，其净收入为7.9亿美元，同比增长28.5%。
反观英利，却是每况愈下。记者梳理其2015年第三季度报告发现，英利产能利用率为70%，非GAAP净亏损为6670万美元。其营业收入仅为3.5亿美元，这与第二季度的4.2亿美元相比出现明显下滑，并且与去年同期的5.3亿美元相比亦下降近34%。
在出货量方面，与多数光伏企业相比，英利也逊色不少。数据显示，若不计OEM(委托加工)光伏产品，英利的第三季度出货量为460.4MW，与二季度的727.9MW相比减少了267.5MW；但与去年同期的出货量相比则是相差甚远。去年第三季度，英利的出货量为903.4MW，几乎是今年的2倍。
债务泥潭
最让英利头疼的仍是债务问题。
一名英利内部员工向记者提供的文件显示，截至8月10日，英利集团应付账款余额为46.55亿元，逾期25.59亿元。今年10月中旬，本息总计为10.57亿元的“10英利MTN1”债券到期，当时英利通过出售旗下六九硅业的闲置土地筹得5.88亿元，但最终只偿还了7亿元。
在此之前，债务总额达12.696亿元的“12英利MTN1”也于今年5月到期，当时为了不造成违约，英利不得已将运营资金用于偿还债务。频繁挪用生产资金还债，曾导致英利后续开工率严重不足，盈利情况亦受波及。
为了盘活资金，英利开始调整收缩战略。今年一季度，英利明确表示，由于其专注于高负债率并且今年需要重组其40亿美元债务中的逾20亿美元，2015年其将不会增加新的产能，并且5000万~7000万美元的成本支出仅分配给生产线升级和维护。
更多信息显示，在明后两年，“12英利MTN2”和“11威利MTN1”将相继到期。其中，“11威利MTN1”将于2016年5月到期，本息14.861亿元。
如今，“10英利MTN1”尚未全部兑付，后续债务又日渐逼近。中债资信评估有限责任公司评估认为，英利自身“造血”不足，据此将英利旗下保定天威英利新能源有限公司的企业评级由此前的BB+降为C级。
OFweek行业研究中心高级分析师冯辉表示，前几年光伏企业急剧膨胀，但过度依赖出口，遭遇“双反”打压后不少企业举步维艰，只能举债度日。
记者获取的一份资料显示，受资金困扰，英利硅片车间曾一度停产，其位于河南林州市的项目也曾因资金问题现场停工，后来随着现金流的改善才逐渐恢复。
代工自救
高负债压力下，相伴而生的融资和盈利难题，导致资金链紧绷，英利的日常生产经营难以正常运转。
记者了解到，英利情况严重的时候，由于缺乏资金购买生产原材料，有订单甚至都不敢接收。如今，英利正通过合作代工、OEM等形式来提高自身的产能利用率，降低生产成本。如今年8月，英利完成产能290MW，其中代工170MW，自产120MW。
“能做代工的一律做代工，慢慢好了再往回收”，英利董事长兼首席执行官苗连生曾作出指示，要求通过代工等途径着力脱困。该文件内容显示，众包模式下，英利制造集团一公司的产量已经发挥到了90%。
“英利为什么代工呢，说白了就是没钱”，一位A股光伏上市企业高管表示，一般代加工只出人出设备，原材料都由合作企业来提供。该名高管表示，目前很多企业都在走代工模式，在这种模式下，可以实现利润共享，也能相互分担风险。
记者掌握的信息显示，目前包括天合光能在内的多家光伏企业均与英利存在类似的合作关系。今年6月，英利就与隆基股份达成了合作协议，前者将以单晶硅拉棒产能与隆基股份进行战略合作，同时利用隆基股份的成本优势来生产单晶拉棒，隆基股份则向英利供应单晶硅片。
除此之外，英利还与新大新公司敲定了硅片众包合作，从硅片在组件环节，实行分段计价、付款。此前，英利销往日本的订单部分由海南英利与天合光能合作代工，后来被英利全部清回自产。
此外，英利还在进行内部精简开支。其中，英利旗下电力投资集团已经合并了一些省级公司，没有项目的分公司被陆续注销。另据了解，英利自7月份开始调低了“五险一金”的交费基数，目的是为了降低管理费用。
时至今日，人们对英利的记忆仍然离不开那场血本无归的世界杯营销。
12月2日，英利宣布进一步下调全年光伏组件出货量目标。今年年初，该目标设定为3.6GW~3.9GW，随后又降至2.5GW~2.8GW，经过此次下调后，英利预计今年的出货量仅为2.35GW~2.40GW，同比去年锐减约30%。
三季报显示，英利当期经营出现亏损4.505亿美元。并且营业利润率为-128.2%，而在去年第三季度，这一数值为5.9%。从目前情况看，英利自身“造血”能力不足，而到了明后两年，“12英利MTN2”和“11威利MTN1”债券将相继到期，届时能否如期兑付仍存变数。
逆势亏损
根据本报此前的报道，英利自2011年以来业绩就急转直下，出现持续性亏损。据统计，从2011~2014年，英利已经连续四年亏损，亏损逾15亿美元之巨。
值得一提的是，这两年历经“双反”等磨难后，光伏行业一改颓势，全面复苏。自2014年起，尽管宏观经济环境难言乐观，但光伏企业业绩报告频频预喜，特别是天合光能、阿特斯、晶科等海外上市的光伏巨头更是实现了出货量和利润的双线飘红。
根据上述各大光伏企业公布的第三季度报告，其营业收入和组件出货量都实现了增长，并且都上调了全年的组件出货量目标。其中，天合光能第三季度的总出货量达到1703.2MW，创下了光伏行业季度出货量新纪录，其净收入为7.9亿美元，同比增长28.5%。
反观英利，却是每况愈下。记者梳理其2015年第三季度报告发现，英利产能利用率为70%，非GAAP净亏损为6670万美元。其营业收入仅为3.5亿美元，这与第二季度的4.2亿美元相比出现明显下滑，并且与去年同期的5.3亿美元相比亦下降近34%。
在出货量方面，与多数光伏企业相比，英利也逊色不少。数据显示，若不计OEM(委托加工)光伏产品，英利的第三季度出货量为460.4MW，与二季度的727.9MW相比减少了267.5MW；但与去年同期的出货量相比则是相差甚远。去年第三季度，英利的出货量为903.4MW，几乎是今年的2倍。
债务泥潭
最让英利头疼的仍是债务问题。
一名英利内部员工向记者提供的文件显示，截至8月10日，英利集团应付账款余额为46.55亿元，逾期25.59亿元。今年10月中旬，本息总计为10.57亿元的“10英利MTN1”债券到期，当时英利通过出售旗下六九硅业的闲置土地筹得5.88亿元，但最终只偿还了7亿元。
在此之前，债务总额达12.696亿元的“12英利MTN1”也于今年5月到期，当时为了不造成违约，英利不得已将运营资金用于偿还债务。频繁挪用生产资金还债，曾导致英利后续开工率严重不足，盈利情况亦受波及。
为了盘活资金，英利开始调整收缩战略。今年一季度，英利明确表示，由于其专注于高负债率并且今年需要重组其40亿美元债务中的逾20亿美元，2015年其将不会增加新的产能，并且5000万~7000万美元的成本支出仅分配给生产线升级和维护。
更多信息显示，在明后两年，“12英利MTN2”和“11威利MTN1”将相继到期。其中，“11威利MTN1”将于2016年5月到期，本息14.861亿元。
如今，“10英利MTN1”尚未全部兑付，后续债务又日渐逼近。中债资信评估有限责任公司评估认为，英利自身“造血”不足，据此将英利旗下保定天威英利新能源有限公司的企业评级由此前的BB+降为C级。
OFweek行业研究中心高级分析师冯辉表示，前几年光伏企业急剧膨胀，但过度依赖出口，遭遇“双反”打压后不少企业举步维艰，只能举债度日。
记者获取的一份资料显示，受资金困扰，英利硅片车间曾一度停产，其位于河南林州市的项目也曾因资金问题现场停工，后来随着现金流的改善才逐渐恢复。
代工自救
高负债压力下，相伴而生的融资和盈利难题，导致资金链紧绷，英利的日常生产经营难以正常运转。
记者了解到，英利情况严重的时候，由于缺乏资金购买生产原材料，有订单甚至都不敢接收。如今，英利正通过合作代工、OEM等形式来提高自身的产能利用率，降低生产成本。如今年8月，英利完成产能290MW，其中代工170MW，自产120MW。
“能做代工的一律做代工，慢慢好了再往回收”，英利董事长兼首席执行官苗连生曾作出指示，要求通过代工等途径着力脱困。该文件内容显示，众包模式下，英利制造集团一公司的产量已经发挥到了90%。
“英利为什么代工呢，说白了就是没钱”，一位A股光伏上市企业高管表示，一般代加工只出人出设备，原材料都由合作企业来提供。该名高管表示，目前很多企业都在走代工模式，在这种模式下，可以实现利润共享，也能相互分担风险。
记者掌握的信息显示，目前包括天合光能在内的多家光伏企业均与英利存在类似的合作关系。今年6月，英利就与隆基股份达成了合作协议，前者将以单晶硅拉棒产能与隆基股份进行战略合作，同时利用隆基股份的成本优势来生产单晶拉棒，隆基股份则向英利供应单晶硅片。
除此之外，英利还与新大新公司敲定了硅片众包合作，从硅片在组件环节，实行分段计价、付款。此前，英利销往日本的订单部分由海南英利与天合光能合作代工，后来被英利全部清回自产。
此外，英利还在进行内部精简开支。其中，英利旗下电力投资集团已经合并了一些省级公司，没有项目的分公司被陆续注销。另据了解，英利自7月份开始调低了“五险一金”的交费基数，目的是为了降低管理费用。
时至今日，人们对英利的记忆仍然离不开那场血本无归的世界杯营销。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201512/13/178679.html
