作为全球最大的光伏组件供应商和领先的系统集成商，天合光能发力下游业务，目标成为一流的下游电站开发运营商。天合光能首席财务官谭韧公开表示，天合光能计划将其下游光伏电站业务上市，可能以“GrowthCo”而非“YieldCo”的方式。
在近日举办的世界经济论坛会议上，天合光能首席财务官谭韧公开表示，天合光能计划将其下游光伏电站业务上市，可能以“GrowthCo”而非“YieldCo”的方式。
“我们还在讨论到底在哪个市场上市比较合适，在哪里上市对于采取哪种方式也有很大的影响。”谭韧对21世纪经济报道解释，上市地点的选择标准主要考虑两个方面，一方面看资产价值的体现以达到对现有投资人的回报，另一方面也要看市场的长期融资能力。
天合光能是全球最大的光伏组件供应商和领先的系统集成商。据天合光能今年第二季度公布的财报，净营业额为7.229亿美元，环比增长29.5%，同比增长39.2%；毛利润率为20%；净收入为4310万美元，环比增长174.8%，同比增长317.8%。
就天合光能上市的战略以及下游业务的进展，21世纪经济报道专访了谭韧。
GrowthCo与YieldCo之分
您在达沃斯论坛上提到天合光能下游业务计划分拆上市，可能以growthco而非yieldco的方式进行。您认为GrowthCo的优势在哪里？
谭韧：GrowthCo是我认为比较符合现在下游拆分上市的又一个概念，因为不少人对YieldCo有一些误解，这个概念今年很热，好像一说到光伏电站上市就想到YieldCo。其实，YieldCo是光伏电站资产收益上市方式的一种方式。
YieldCo是一种收益导向（yield-oriented）的融资模式，它是由某母公司持有一定规模的已并网发电的光伏电站资产，其现金收益稳定，未来预期明朗，所以将该资产打包产生的部分现金流以股息（dividend）形式按年或按季支付给股东的子公司，且多通过上市来公开募集资金。
与传统上市公司不同，YieldCo的投资者更关注公司现金流的长期稳定，而非盈利能力的快速增长。YieldCo创设的核心目标是募集低成本资金并给与投资者以稳定的红利回报。
而我所说的GrowthCo就是传统的上市公司，将下游的光伏电站开发、建设和持有运营等所有的资产整体打包上市，它关注的是业务的增长率，也就是成长前景，股息分红能力也可以是其中一个指标，也就是现金收益水平，对于成长型公司来说分红也许有，但资金用于公司进一步的发展更居多，投资回报率是更重要的指标。
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