险资介入光伏电站收购：联合光伏华夏人寿抛90亿合作计划

5月26日，联合光伏（00686，HK）对外宣布，公司与华夏人寿保险股份有限公司计划在未来2年内，在内地合作开发总量1000MW的太阳能电站，总金额为90亿元人民币（下同）。

联合光伏执行董事卢振威表示，此次合作标志着中国的保险资金正式开始进入光伏产业，凭借保险资金的长效性和稳定性，联合光伏与华夏人寿的合作将进一步推进光伏电站收购。未来，联合光伏还将与境内外知名金融机构开展多种多样的融资合作，联合打造新能源与金融结合的跨界平台。

此外，联合光伏方面还向《每日经济新闻》记者表示，目前，公司开发和收购有严格把控，主要集中在电站的建设指标与备案、涉及的土地要求和接入条件，以及建成后送出与消纳的条件，具体的收益率根据各个电站的自身情况而定，但原则上不会低于9%。

本月已收购海润旗下项目

事实上，这并非联合光伏第一次大手笔进行收购。本月初，联合光伏还以88亿元的价格，收购海润光伏930MW的太阳能发电站项目。

此外，今年以来，联合光伏积极拓宽融资渠道，先后与东方资产、复星国际、涛石基金、招商基金、中国华融及拔萃资本等达成合作协议，向其发行可换股债券，共同合作收购光伏电站，融资总额已近60亿港元。

OFweek行业研究中心高级分析师孙栋栋告诉《每日经济新闻》记者，过去两年，国内光伏电站快速发展，截至2014年底，国内光伏电站的规模已经增至28GW，今年有望超过45GW。“分析投资光伏电站企业的类型会发现，投资主体大多为民营企业。其中2013年约4成为民营企业，2014年达到6成。”孙栋栋表示，目前地面光伏电站收益可达10%~15%，未来数年内国内每年新增装机空间至少在10GW左右。

孙栋栋也指出，未来，国内光伏电站补贴下调的速度，将会快于系统成本下降的速度，从而导致收益率逐步下降。国内的投资企业需要把握机遇，在收益率较高时，将开发量提升到一个较高水平。联合光伏刚扭亏为盈，便不断大手笔收购或出于这方面考虑。

公开资料显示，自2012年9月以来，光伏行业产生了近60起光伏电站并购，其中2014年发生43起，行业在加速洗牌。“现阶段，只有准确把握光伏电站的金融属性本质，才能借助资本力量盘活电站资产并实现快速扩张”。孙栋栋进一步指出。

欲“救助”业内亏损企业

虽然目前大部分光伏企业开始盈利，但也有一些企业仍处在困境中。2014年，中概股英利（YGE，NYSE）就未能实现扭亏为盈的目标，亏损额达到12.7亿元人民币。

在光伏行业回暖的打背景下，英利的亏损也引起业内关注，因为同样在美国上市一些光伏企业陆续在2013年、2014年实现扭亏为盈，走入复苏通道。

昨日（5月27日），联合光伏方面向《每日经济新闻》记者表示，目前，正在探索为英利提供帮助的途径。“光伏制造企业的利润已不如从前，但中国的光伏行业已无法承受一个大型公司的倒下，帮助他们就是帮助中国的光伏产业”。

据了解，2014年4月，联合光伏曾与英利签订了附条件的地面光伏电站收购框架协议。联合光伏计划，2014年~2016年，有条件收购英利在国内开发建设的，不低于300兆瓦地面光伏电站项目。而这些项目主要分布在河北、广西、山西和山东等地。


此外，英利的亏损无疑给整个行业提了一个醒。

孙栋栋指出，此前英利压低成本、大规模扩张模式，导致卖得越多，亏得越多，而英利在亏损的情况下还在比拼出货量。此外，“花钱赚吆喝”的营销决策也有待商榷，比如2010年赞助世界杯，到2011年，英利就创下了自上市以来的最大亏损，亏损额高达5亿美元。

记者了解到，目前英利考虑采取引入战略投资人、大股东定向增发、优化盘活闲置资产等措施缓解公司所面临的困难。

孙栋栋则预计，联合光伏或会借鉴之前海润光伏可转换债券的方式来帮助英利。