会议时间：2014-08-18
主讲嘉宾：大全新能源CEO 姚公达
公司二季度季报，多晶硅出货量1436吨，硅片出货量1760万片，比一季度1680万片也少量增加。平均生产成本从一季度$11.49/kg下降到$11.43/kg,其中现金成本下降到$11.48/kg。二季度毛利30.9%，净利润450万美元。ASP从一季度的$21.63上升到二季度的$22.04。
上半年装机量较低，目前国家目标13GW保底，看好四季度。6、7月的装机量低导致库存增多，多晶硅价格出现些许疲软，但我们认为这是短期情况，可能会在第四季度恢复。
9月14日中国商务部发布对美多晶硅加工贸易进口业务暂停申请的公告，从9月1日开始执行。从目前数据来看，美国上半年对中国出口多晶硅约1万吨，而国内多晶硅产量在8万吨左右，需求量约16万吨，预计短期内会造成多晶硅供需的紧张，事实上最近客户的多晶硅订单也在增多。另外，二季度除了生产检修花了一些费用之外，公司还收到一些100多万美元的应收账款。
在建项目，目前产量每个月570吨左右，已经达到公司规划目标，之后会略有增加，不过会基本上维持在这个水平。 现在还有一个6000吨的扩建项目，所有采购已经完成，合同也已经签订，预计9月底完工，10月份开始安装设备，最晚12月份开始调试。该项目完成后，公司将有12000吨的产能。 届时将带来以下效益：
1、耗电量下降，从120度电/吨下降到80~85度电/吨；
2、公司和新疆电力公司签订合同，电力价格将从0.31元下降到0.3元（含税价），由于电力费用支出占比约30%，因此利润将增加一个百分点；
3、电源从11万V增加到22万V，又可以给电价带来0.005元的下降额度，因此最终电价将降到0.295元。
Q1：九月份执行的进口加工贸易业务暂停会带来什么影响，若暂停的话硅料的供给缺口如何来解决，尤其是下半年装机量将有10GW的现状下，国内将有6万多吨的硅料的需求。
中国从德国、美国、韩国总计进口量约3.9万吨，高于预先估计，此次加工贸易进口业务暂停可能会对部分企业四季度产生的影响更大，尤其是美国的Hemlock和REC，韩国的韩华、三星等税率比较高的企业影响较大，影响多晶硅的进口量估计在1万吨左右。
Q2：由于美国被征收的双反税率最高，此次多晶硅进口价格贸易进口禁止主要对美国有很多影响，这次贸易纠纷是否会对美国12月份双反终裁产生影响?
此次商务部进口加工贸易业务受理暂停是为了加快多晶硅双反执行速度，让双反效果尽快得到实现。但此次进口加工贸易叫停并不是对美国近期光伏组件双反的报复，这不符合WTO贸易规则，但中美贸易之间光伏纠纷今后应该会和解，进口加工贸易的暂停也可以看作是为今后和解留下一点空间。
Q3：行业内是否有别的公司也有扩产计划?
目前洛阳中硅，赛维LDK,陕西天宏等都有扩产计划，但是量不多，不会给基本面带来太大影响。另外，从成本数据上来看，保利协鑫、新疆特变、和大全新能源生产成本能控制在20美元以下，其他的大部分都是在20美元以上。因此，这些公司短期内扩产也并不是财务上可行的计划，长期的话扩产计划倒是可能会受到银行贷款松动的影响。
Q4:现在企业多晶硅的库存量处于一个什么样的状态?
具体的量不确定，我们得到的信息如下：多晶硅价格从前一段时间的160元下降到现在的155元左右，这意味着这市场上买多晶硅的意愿还不是很高，另外客户手头资金也可能比较紧张。虽然从硅片销量来看，行业的出货量近期有所下降，但是下降幅度不大。我们估计三季度的库存比二季度有所增加，但随着四季度的装机量上升，库存将逐渐消耗。
Q5:明年大全达产以后成本将变为多少？
明年公司总产量将达到12000吨，成本的话（折旧+现金）将降到12美元以下，成本主要的下降空间来自于耗电量的下降，而且这是保守估计（目前三季度预计会降到13.5美元以下），事实上还有进一步下降的空间。
Q6:如何看待目前硫化床的工艺?
目前我们公司选择技术主要选择已经发展成熟的技术，我们还计划再上一个12000吨项目，还是会采用冷氢化改造的技术。之所以不采用硫化床技术，是因为一来我们的冷氢化技术已经很成熟，成本也很接近硫化床技术。二来硫化床技术还不稳定，生产中仍然存在金属污染、粉末堵塞等问题，而且初期投入成本大。所以目前来讲冷氢化技术更适合我们公司。
Q7:公司有没有可能在16年再启动12000吨的扩产项目?
目前新疆兵团给公司的计划约3万吨，明年的话我个人认为再扩产的可能性还是有的，而且扩张成本可能进一步降低。具体扩产规划还待这次的6000吨项目扩产完毕才会做出。
Q8:此次加工贸易进口业务暂停大概会影响到美国对中国2万吨的出口，请问这2万吨的多晶硅大概有多少会用于单晶客户呢？
单晶客户主要有sunpower、中环股份，但是事实上国内做单晶比较好的不多，大全算是单晶优势比较明显的企业，估计会作为美国硅料出口的替代方。
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