2月17日至18日，天威保变股价连拉两个涨停板，让市场“目瞪口呆”。而从1月31日至2月18日，公司股价从3.84元/股一路上涨至5.06元/股，涨幅为31.77%。
与公司股价上涨不相称的是，天威保变在2013年预亏52亿元，成为去年A股“亏损王”的可能性很大，由于2012年已经亏损，如果在2014年公司继续亏损，则其将面临被暂停上市的风险。
有市场人士指出，为了“保壳”，天威保变将旗下新能源业务与大股东天威集团的输变电业务进行置换，但置换进来的资产按照股权比例计算，在2013年1～8月处于总体亏损状态，估计未来能为公司带来较好收益的可能性较小，加之高企的三项费用和每年支付的巨额债券利息，公司今年的“保壳”之路显得并不容易。
ST命运已定
与天威保变近期股价大幅上涨相反的是，公司近两年净利润连续大幅下滑且处于巨亏状态，公司戴上ST帽子已成定局。
天威保变于2001年登陆上海证券交易所[微博]，在上市之初公司主营业务为变压器、互感器等输变电设备及辅助设备、零部件的制造与销售。公司于2002年开始涉及新能源业务，涉及领域包括多晶硅、风电领域。近年来由于新能源业务陷入亏损困境，天威保变业绩大幅下滑。
2012年，公司实现营业收入为28.3亿元，同比减少47.07%，实现归属于上市公司股东的净利润为-15.25亿元，同比降幅高达4436.35%。
2014年1月29日，天威保变发布的《2013年年度业绩预亏公告》称，预计2013年年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-52亿元左右。
对于亏损的原因，公司表示，去年新能源行业受国内外宏观经济形势影响，市场萎缩，产能过剩，产品低价徘徊等情况仍未好转，公司所属新能源企业基本处于停产状态，公司于报告期内计提大额资产减值准备，导致公司2013年出现较大亏损。
天威保变2013年半年显示，公司主要子公司经营情况如下：天威四川硅业有限责任公司亏损2.36亿元，保定天威薄膜光伏有限公司亏损6.24亿元，保定天威风电科技有限公司亏损1.17亿元，保定天威风电叶片有限公司亏损0.97亿元，天威新能源(长春)有限公司亏损0.48亿元。
“从目前情况来看，天威保变在2014年带上ST的帽子已成定局。”北京一位券商分析师对《中国经营报》记者表示，如果公司在2014年不能实现盈利，则面临被暂停上市的风险。
置入资产总体亏损
摆在天威保变面前的主要任务就是保壳，为此，公司将新能源业务与大股东保定天威集团有限公司(以下简称“天威集团”)的输变电资产进行置换，但按照置入资产股权比例计算，置入资产在2013年1～8月总体处于亏损状态。
2013年10月10日，天威保变股东大会审议通过《关于与保定天威集团有限公司进行资产置换的议案》，公司以持有的保定天威风电科技有限公司100%股权、保定天威风电叶片有限公司100%股权、天威新能源(长春)有限公司100%股权、保定天威薄膜光伏有限公司100%股权，与大股东天威集团持有的保定天威电气设备结构有限公司(以下简称“天威结构”)100%股权、保定天威变压器工程技术咨询维修有限公司(以下简称“天威维修”)100%股权、保定保菱变压器有限公司(以下简称“保定保菱”)66%股权、保定多田冷却设备有限公司(以下简称“保定多田”)49%股权、保定惠斯普高压电气有限公司(以下简称“保定惠斯普”)39%股权、三菱电机天威输变电设备有限公司(以下简称“三菱电机”)10%股权以及部分商标、专利、土地使用权、房屋所有权进行置换，交易价格以评估机构出具的评估报告为基础经交易双方协商确定，置入资产的评估值合计为9.3亿元，置出资产的评估值合计为10亿元，天威集团应以现金向公司支付差价7079.54万元。
2013年10月29日，天威保变又收购天威集团旗下保定天威线材制造有限公司(以下简称“天威线材”)100%股权。
此次，天威保变将亏损金额较大的新能源业务公司置换出去，对公司2014年业绩会有帮助。但此次置换进上市公司的资产按照股权比例计算，在2013年1～8月总体却处于亏损状态。
置入资产2013年1～8月份扣除非经常性损益后的净利润如下：天威结构亏损2342.69万元；三菱电机亏损400.62万元；保定惠斯普赢利431.96万元；保定多田赢利1012.58万元；保定保菱赢利1675.14万元；天威维修赢利138.64万元。
按持股比例计算，上述置入资产2013年1～8月总体亏损473.91万元。同期，天威线材赢利380.16万元，以此计算，天威集团注入到天威保变的上述资产总体亏损93.75万元。
一位私募人士对本报记者表示，虽然公司将亏损严重的新能源业务置换出去，但置入到公司的资产按照持股比例计算处于亏损状态，如果上述置入资产在2014年总体仍处于亏损状态，不但对公司净利润没有提示，反而会有所拖累。
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