上半年净利润同比增长25倍——比亚迪今日交出了一份“神话”般的中期报告。但需要指出的是，如此高增长主要得益于去年同期业绩基数过分偏低。
此外，从业务类型来看，比亚迪最受市场追捧的新能源汽车业务仍是步履蹒跚，对整体业绩贡献偏小；反倒是其传统汽车业务表现不错，成为拖动公司净利润增长的中坚力量。
在当前“特斯拉旋风”席卷A股的背景下，具备相同概念的比亚迪无疑是投资者关注的重点，加上业绩回暖，公司股价在2013年表现十分强劲。但不少业内人士向腾讯财经表示，对于比亚迪新能源汽车未来几年内的发展前景并不看好，公司能否应对国外巨头的竞争尚需观察。
25倍增长背后的隐忧
比亚迪今日披露的2013年中报显示，上半年公司累计实现营业收入260.91亿元，实现归属于上市公司股东的净利润4.27亿元，同比增长2524.24%。
对于业绩大幅增长的原因，公司称，主要是由于上半年汽车销量增长带动汽车业务整体盈利提升、手机新订单市场反应良好、以及太阳能业务亏损有所收窄等。
但实际上，2012年中报净利润“少得可怜”，才是比亚迪实现25倍业绩增长“神话”的真实原因。
资料显示，受太阳能和手机业务持续低迷的影响，比亚迪去年遭遇业绩滑铁卢，公司2012年1-6月份的净利润仅为1627万元，不但远逊于市场预期，更创下自2005年以来的中报最低记录。
而从历史数据上看，尽管今年中报的净利润较过去两年有所回升，但距离2009-2010年的公司业绩高峰仍相去甚远，甚至低于2007-2008年新能源汽车业务起步时的表现。
据比亚迪历年公告，其2007-2010年的中报净利润分别为6.41亿元、5.96亿元、11.78亿元和24.21亿元。
更值得投资者注意的是，除了业绩增幅有水分外，比亚迪中报里一些关键数据的表现也颇令人担忧。
在反映公司经营质量的数据中，占公司营收半壁江山的汽车业务毛利率出现连续下滑迹象：今年上半年该数据为18.51%，同比下滑0.44个百分点；而去年同期的汽车业务毛利率则下滑了0.38个百分点。
另外，上半年比亚迪经营活动产生的现金流量净额为23.01亿元，较去年同期的44.31亿元骤降近一半。对此，公司解释称“主要是由于购买商品、接受劳务支付的现金流出增加所致。”
在公司资产质量方面，截至2013年6月30日，比亚迪的流动负债已高达412.79亿元，其中短期借款、应付票据和应付账款分别为107.92亿元、133.98亿元和89.57亿元；而同期的公司流动资产却仅有256.28亿元，且其中现金只有48.93亿元，变现能力较差的存货和应收账款分别达到85.93亿元、67.7亿元。有资深财务人士表示，上述数据表明比亚迪的资金链已相当紧张，公司承受风险的能力并不高。
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