3月对尚德来说是个黑色的月份。除了5.75亿美元的可转债，还有巨额的银行贷款，如果无法偿还，无锡尚德只有破产。3月14日，公司股价两日内下跌近40%。
尚德发表声明 “没有完成今天到期5.41亿美元债券本金的偿付计划”。投行人士观点认为，尚德电力已经实际破产。
华尔街投资机构Maxim Group分析师Aaron Chew在报告中指出，尚德电力将会实际上破产，其股票将会完全丧失价值。在经历了高管内杠，董事长被罢免，施正荣喊冤，巨额债务压顶等一系列事件后，尚德唯一的活路就是靠地方政府出手相救了。
“在施正荣的关联交易彻查清楚之前，政府也不会轻易入局。”一位接近无锡政府人士对21世纪网表示。现今尚德唯一的活路就是靠地方政府出手相救了。但与赛维迥异，在施正荣、海外派、地方政府的多方博弈中，尚德危局更像是一个死局。
5亿美元债到期 危局变死局？
3月14日，在尚德电力发布“公司没有完成将于明天（3月15日）到期5.41亿美元债券本金的偿付计划”声明后，尚德电力股价大幅下跌。盘中跌幅一度超过50%，最终收跌19.28%，报收0.67美元，市值1.21亿美元，而整个2012年尚德电力的市值蒸发了60%。
3月11日，尚德电力宣布：与拥有可转换债券（息票利率3%）超过60%的持有人已经与尚德签订了债务延期协议，签署延期协议的债券持有人同意，若公司在2013年3月15日未能支付到期的债券，除非有任何导致提前终止的事件发生，否则不会在2013年5月15日前行权。
不过，在3月14日的声明中，尚德电力却并未提及此协议，仅表示“不知道任何等待中或者计划中的，与不进行债务偿付相关的行动或者索赔要求。”
据了解，尚德电力的这笔可转债发行于2008年3月，期限五年。
“根据尚德电力的公告，这笔可转债违约已成定局。”一位券商分析人士对21世纪网表示。
按照规定，这些可转债到期后，债券持有者可选择将债券兑换为现金，也可以选择将债券转换成股票。
“现在光伏行业不景气，尚德的股票又跌成这样，相信很少会有债权人会选择债转股。”上述分析人士指出。“如果债权人将尚德电力告上法庭，尚德电力可能会启动破产保护程序。”
“不过尚德仍有腾挪的空间，如果能把目前已经控制在手的环球太阳能基金（GSF）旗下的光伏电站资产进行脱手的话，将获得数亿美元的资金。”
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