关联公司亏本力挺，催生惊人盈利能力
重大资产重组方案信息显示，易成新材的盈利能力惊人。
2009年—2012年1-9月，易成新材的销售毛利率分别为12%、16%、20%、25%，同期新大新材的销售毛利率分别为27.57%、21.55%、19.88%、17.95%，在光伏行业高度不景气危机重创下，易成新材的销售毛利率节节攀升，昔日龙头大哥新大新材的销售毛利率逐年下降，这犹如冰火两重天的毛利率趋势变动反差发人深思。
深圳一家私募投资机构专业人士对记者直言道：“当今年景下，有哪个中国光伏行业能够保持如此强劲的盈利态势啊”，他对易成新材异常的毛利率变动趋势充满了不信任。
那么，易成新材的逆袭的毛利率变动是如何做到的呢？
新大新材重大资产重组报告显示，易成新材的原材料碳化硅五大供应商，前三名都是其参股的子公司。
2012年1-9月，易成新材从其关联公司采购的原材料金额占其采购总额的比例高达58.66%。
据易成新材参股40%的关联公司青海中鑫太阳能新材料科技有限公司所在地大通县国家税务局《关于2012年5月份税收收入完成情况的通报》，该公司当月入库增值税同比下降100%，原因为价格下降，售价与成本形成倒挂，平均售价下跌1947.4元/吨，同比下降22.24%；销量同比减少925万元，同比下降33.04%。
正是关联公司产品售价与成本倒挂成就了易成新材毛利率趋势的逆天变动。
虽然易成新材有大量关联交易存在，其三年又一期内的产品销售毛利率亦呈逐年上升态势，但该公司盈利能力及可持续性依然存在相当大的疑点。
在报告期内，易成新材三年又一期累计实现净利润3.55亿元，经营活动现金流累计净值却为-2.39亿元。
深圳一位专业投行人士指出，“如果易成新材不是以行业整合为由变相借壳上市，而是选择IPO，即使不考虑光伏行业进入严冬这一大背景，发审委员也会以对盈利前景无法判断为由否决其上市申请。”
今年5月份，在河南省政府金融办推出的56家“2012年第一批省定重点上市后备企业”名单上，易成新材恰恰榜上有名。
下一页> 余下全文
>
>
