在反担保纠纷发生七个月前，2011年11月，尚德方面为表彰罗梅罗对公司的贡献，将所持有的6.7%的GSF股份(2000股)作价1220万欧元，以几乎是赠予的形式转移至罗梅罗的私人公司GSF资本名下。
多位接受记者采访的业内人士表示，作为GSF最大的投资方，实难想象尚德到现在才察觉反担保一事有假，而这笔涉及1220万欧元的股权转让可能与此事有关。
事实上，如果GSF投资的电站项目运营情况良好，回报稳定，尚德无需为这笔可能存在瑕疵的担保付出代价，尚德方面称，GSF在意大利建成了145兆瓦光伏电站，其中143兆瓦并网发电。地中海地区光照条件充足，光伏电站的年利用小时数约为2500小时至2700小时，如此装机规模的电站，年发电量约为3.57亿千瓦时。
今年6月，意大利能源服务管理部门(GSE)给予上海航天汽车机电股份有限公司(600151.SH)总装机容量3兆瓦的三个光伏电站，0.306欧元/千瓦时的上网电价补贴，以此推算，GSF每年可获得的电价补贴将超过1亿欧元。
8月7日，国开行方面亦向记者证实，目前GSF在欧洲投资的电站项目运行情况良好,电费收入稳定,由于贷款的第一还款来源为电费收入，因此国开行贷款整体安全、风险可控，尚德代偿的可能性较低。
尚德怎么办
目前外界关注的是，如果真像尚德所公开质疑的那样，罗梅罗提供的5.6亿欧元反担保最后被查实是假，尚德势必在账面上增加一大笔或有负债，其接下来的财报将因此变得难看，其名义负债率或因此明显增加。
危害还在于，尚德出售GSF股权的计划将因此受挫。在2011年年报中，尚德明确提出，受制于财务压力，公司已采用多种方法获取资金，这其中就包括计划于2012年从GSF基金中退出。
尚德2011年年报显示，公司面临巨大的财务压力。其账面现金及现金等价物为4.73亿美元，而短期借贷高达15.74亿美元，资产总额为43.78亿美元，负债总额则高达35.75亿元，负债率为81.6%。净利率更是由2010年的8.2%暴跌至-32.3%。2012年一季报显示，尚德的财务状况未有好转，净利润率为-32.4%。
一位不愿透露姓名的中国工商银行江苏分行人士告诉记者，工商银行内部也对尚德目前的情况进行了评估，结论是“非常恶劣”。
另一位来自中国建设银行江苏分行的人士也透露，今年7月初，该行已就尚德目前的经营状况召开过专门会议。会上，建行无锡分行的人士因为在处理尚德贷款问题上不够谨慎，被省分行点名批评。
今年春节后，因为尚德2011年的经营状况持续恶化，且大部分抵押物有所贬值，尚德的各大债权银行争相为其各项贷款做保全处理。
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