停产的魔咒
7月1日，无锡尚德宣布与MEMC公司终止了10年的合作协议，并支付了2.12亿美元的巨额赔偿金。据称，终止合约后，尚德将不再需要按合约在2011—2016年间购买大约4.6GW的硅片，预计在接下来的5年内能为尚德电力省下大约4亿美元成本支出。据了解，一部分企业的供货合同长达5年，甚至10年，而此前约定价格时正处于多晶硅价格的最高点，因此普遍比目前的现货价高。
此后不久的9月，多晶硅上市公司乐山电力(600644,股吧)公告称，其将与天威保变(600550,股吧)联手向从事多晶硅业务的子公司乐电天威增资3.82亿元，以帮助该公司实施单条年产能3000吨的多晶硅生产线冷氢化技改，以期通过技改，有效降低多晶硅的单位成本。
与尚德股份、乐电天威相比，永祥股份的日子或许更难熬。2008年，多晶硅高价时期开始建设的二期、三期多晶硅项目，目前二期刚刚进行试产，仍有年产6000吨的多晶硅三期项目正在建设。投资成本尚未收回，就遭遇了价格大跌，能让企业熬过寒冬的唯一途径，就是充足的资金。然而，与其稳步建设项目不同的是，永祥股份上市之路却非坦途。自年初就筹划上市募集资金，近日却爆出重组*ST远东因盈利难卜受阻的消息，这与当前较差的外部市场环境脱离不开关系。
即便是运营状态良好的企业，也在资金链条上未雨绸缪。“一些投资性的项目，尽量控制和放慢节奏，主要的资金集中在日常经营方面，而不是用于投资固定资产。”尽管企业能够满足生产，但是钟宝申还是在资金保障上下足了功夫。
不过，多晶硅企业大多未减产是有难言之隐的。多晶硅属于大型化工项目，一旦停产之后，设备和管道再启动的周期就很长，成本也很高。“虽然按照现在的多晶硅价格，大多企业都是在亏损，但是减产的损失会更大。所以大多都还在做。”佘海峰告诉记者，“但是硅片、电池企业，即使买了如此便宜的多晶硅还是不能实现盈利，因此很多都已经处于减产状态。”
“对电池板和多晶硅的企业而言，资金链压力比较大。”钟宝申说，“目前，下游电站系统运营商越来越具有话语权，账期就越拉越长，这就使得组件企业收账周期拉长，资金出现问题，就会影响到电池企业，电池企业缺少资金就会影响到硅片企业，到最后各个环节资金链都比较紧张，而盈利却在不断减少。”
事实上，因库存存量造成的损失，还远远不及产品价格大幅下滑的损失。数据显示，目前，国内市场多晶硅价格约为20-25美元/公斤，与年初相比已经跌去了50%。而国内多晶硅的生产成本，依据保利协鑫公告“22美元/公斤”的生产成本计算，已经是微利甚至亏损。而“国内每家企业的生产成本不一样，但是大多都高于22美元/公斤，很多都还停留在30美元/公斤的水平。”钟宝申告诉《英才》记者。
2011年初至10月，硅片、电池片和组件的价格已分别下跌了57%、55%和31%，逼近生产成本。而终端的系统商虽然不能独善其身，但是“下游企业的日子还可以。主要是价格一直在下跌，短期之内大家都有存货贬值的问题。”佘海峰所言并不虚。对于下游系统解决方案商而言，多晶硅价格下降引发的硅片、组件的价格滑落，为其带来了更高的利润空间。
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