光伏产业是否要走垂直整合之路，业内素有争论，施曾对此持保留态度。他希望做“最专业的电池及组件制造商”。
但就在尚德犹豫时，多家光伏企业都已延着产业链以惊人速度向上游狂奔，不用说英利与天合，林洋新能源、晶科能源等都有明确的向上游移动计划。与此同时，上游原料商也在向下游渗透，例如昱辉阳光和大全新能源。比较激进的是江西赛维，2010年8月它在安徽合肥增设了光伏电池和光伏组件生产厂。
尚德对此行动迟缓，原因之一或许正是其起步早，与供应商建立了比较稳固的关系，这本来是创业期的最大优势，随着市场变化却可能成为负累。尚德要和原材料供应商签订长期供货合同，为了能激励供货商，有时会给予对方尚德的认购权证。而给这些认购权证和期权授权也会计入营业支出。尚德的营业支出占比一直很高，在70%-80%左右。
受现实状况冲击，施正荣也承认，“从长远看，这个产业是不是一定要垂直整合还需要讨论。但最近看来产业链没有达到我想象的成熟阶段，利润会在链条上荡来荡去，必须迅速做调整，做一点整合还是有必要的。”
在金融危机期间，施正荣也曾尝试进入上游。2008年5月，尚德以9890万美元，从私募股权投资基金英联(Actis)和伟俊(Waichun)手中收购了它们所持有的江苏顺大控股的股份。顺大控股成立于2003年，生产单晶硅棒并制造切片。
这一投资，当时被视为“抄底”的成功之举。不过，顺大管理混乱，资金链紧张，令尚德为之头痛，目前尚德仍持有其18%左右的股份。顺大创始人倪云达以经营箱包起家，其对光伏产业雄心勃勃。据说倪曾对施正荣说：我来做光伏产业的中石油(意指供应原料)，你就做中石化(意指加工)。
“老倪这个人不按照规矩办事，不尊重董事会决议，影响了企业发展。”一位接近施正荣的人士说，“施博士比较容易相信人，这是他的优点，也是缺点。”
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