上游“失血”
缺失的上游，一直是尚德的一大软肋。
在美国上市的11家中国光伏企业里，尚德电力与英利绿色能源、天合光能号称市值三巨头。但2010年尚德综合毛利率只有17.4%，远远低于另外两家。实际上，第二季度尚德电力的毛利率在11家排名倒数第三，第三季度则处于垫底位置。
光伏组件产业链可分为太阳能级晶硅提炼、硅锭铸造、硅片切割、光伏电池制造、光伏组件封装和光伏系统整合六大环节。11家公司中，英利的战线最长，几乎从头做到尾，而尚德的最短，它的多晶硅和硅片等原材料主要通过和上游供货商签订长期协议来保障。
根据全球知名光伏行业研究咨询机构IHSiSuppli的数据，2011年第一季度，晶硅和硅片生产商的毛利率分别为50.8%和21.8%;但电池生产商毛利率为—9%。
王海耕算了一笔账，在2010年第三季度，尚德与天合毛利率差距在12%左右，以1.7美元/瓦的售价计算，约等于少赚了0.2美元，而这0.2美元天合完全依靠产业链上游获得。在去年三季度时，尚德去市场购切片的成本在0.85美元/瓦左右，自己做切片大概是65美分，中间差距也正好是20美分。
“你说去年这个钱都让谁给赚去了?多晶硅的价格还好，赚钱最多的就是拉棒和切片。”施正荣有点激动
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