融资买入

10.7倍；摊薄（按照增发价16元/股测算、暂不考虑限制性股票）后分别为0.47元、1.03元与1.51元，对应PE分别为43.2倍、18.9倍和12.9倍。维持公司买入的投资评级，目标价26-31元，对应
于摊薄后2015年25-30倍PE。 风险提示：降本不达预期；单晶需求增长不达预期；融资不达预期。

本周观点：关注光伏板块：李克强24日主持召开国务院常务会议，决定创新重点领域投融资机制、为社会有效投资拓展更大空间。其中，会议决定，进一步引入社会资本参与水电、核电等项目，建设跨区输电通道、区域主干
复苏趋势不变，长期关注细分行业龙头阳光电源，分布式关注林洋电子、爱康科技，集中式关注特变电工、森源电气。电池：维持对骆驼股份的买入评级，建议关注新宙邦等锂电池材料企业的投资机会。

技术发展快，目前建好的太阳能板，1至2年后便变得落后，竞争力下降，变现能力亦低。他以太阳能电池原料，多晶硅及薄膜为例，以往多晶珪的售价高于薄膜，企业多选择买入薄膜，但现时多晶珪的售价已下跌8至9成，早前
因大规模建设地面电站而大量买入薄膜的企业，损失严重。 至于现时公司的成本，刘光典表示，每瓦的成本约为7.5元人民币，低于同行平均水平。他透露，公司在山东屋顶每度电的收入约1.2元至1.3元人民币，高于

规模太阳能设施的开发维护。从项目开发，到项目融资，再到建成后的资产管理，SPI向企业、政府及公共设施客户提供世界一流的光伏太阳能设施的总承包及住宅太阳能解决方案总承包。安全港声明：本次公告包含若干
月30日纽约市人民币电汇的中午买入汇率，是纽约联邦储备银行认证的海关报价，在为海关人民币兑换美元汇率为6.2036：1.00。此陈述并非暗示人民币金额可能是以此汇率或其他汇率转换、变成、或兑换成美元。本公告中所提及的百分比以人民币计算。

增发价16元/股测算）后分别为0.47元、1.05元与1.55元，对应PE分别为42.7倍、19.0倍和12.9倍。维持公司买入的投资评级，目标价26-31元，对应于摊薄后2015年25-30倍PE
。　　风险提示：降本不达预期；单晶需求增长不达预期；融资不达预期。　　方大集团：幕墙平稳发展，光伏和LED助推业绩增长方大集团研究机构：广发证券分析师：韩玲撰写日期：2014-09-11公司传统业务幕墙及

索比光伏网讯:政策1.能源局出光伏特急文件救市 倒卖路条融资难待解10月12日，国家能源局在官网上挂出的一份重要文件，在光伏业内引起震动。这份标记为国能监管2014-450号文件中提及，将对2013
再度挽回局面，不仅本息全额兑付，甚至一些在破产前最后一刻买入的债权人甚至可以获得高达70%以上的收益，垃圾债摇身一变成为黄金投资标的，这引起市场人士纷纷质疑，这种重组方案是否公平、合理？是不是又在鼓励

后,预计每年将实现电费收入超过3.6亿元,净利润超过1.1亿元。选择股权融资,为后续发展留足空间。截至到6月30日,公司在手的货币资金接近10亿元,资产负债率仅17%。投资280MW光伏项目,理论上
公司既可以选择银行贷款的融资方式,也可以选择融资租赁等融资方式。在市场认为公司不差钱的背景下,公司未雨绸缪,选择股权融资,多少有点意外。我们认为,公司选择在这个时点进行股权融资,主要是出于两点考虑:一

涉及光伏项目融资。今年以来，加码光伏之势继续升温，8月和9月内就新添多家上市公司定增预案涉及光伏投资及并购。其中，项目融资类定增如甘肃电投。公司在9月初公告中称此次定增拟募集资金总额不超过21.8亿元
，公司固定资产陆续投入使用，利息资本化金额较大幅下降；另一方面，公司光伏电站建设全面铺开，融资规模扩大，融资成本提高，利息支出增加。应收账款持续攀升，经营活动现金流有所改善：公司二季度末应收账款为

建设。9月26日，南洋科技公告定增项目实施情况报告书，相关股份认购方的具体信息得以披露。报告书显示，本次募集配套融资的发行底价为5.8元/股，发行价格最终确定为8.18元/股，发行数量1589.2万股
封涨停。回查9月10日龙虎榜数据，买入前五交易金额合计6907万元，卖出前五交易金额合计3432万元，其中买入前五的营业部中有两家为机构专用，其余三家营业部均在浙江，分别为国泰君安宁波、银河证券绍兴