电站估值

),中国风电(182.HK)和华电福新(816.HK)合作风电EPC业务可以自我创造光伏电站的权益资本金。近期渠道调研发现,两者合作进展顺利。我们相信目前中国风电的估值非常吸引(1x静态市净率),我们强烈建议低位吸筹。下一个催化剂是中报业绩。

下调）5、退出目前光伏电站未能形成市场化商品概念，也就是你手上有了光伏电站，不是根据某种估值方式确认价值后，100%能够转让掉的；同时也没有足够的交易行为来促使形成市场价值，国外传统的投资主体（保险和

年EPS为0.99、1.23和1.48元。公司估值低于通信行业平均，公司传统业务资质不亚于通信可比公司，而海缆和光伏业务将显著提升公司整体业绩与估值。分拆业务来看，我们预测2014年光纤电缆等线缆业务

业绩中体现。海外新能源估值对A股市场估值的启示。海外光伏估值修复幅度:下游中游上游。上游环节,相比GCL和DQ,特变电工在本轮周期中的估值修复不明显,我们认为可能被市场低估。向下游电站转型的公司得到

有待市场进一步挖掘。 　　财务与估值：l 我们预计公司2014-2016 年每股收益分别为0.60、0.80、1.05 元（原预测为0.60、0.79、1.03 元），考虑多晶硅和光伏电站带来的

公司与江苏高邮三垛镇签订100MW光伏大棚框架性协议,其中首期建设5MW。重申我们此前观点,二季度公司有望迎来具体光伏电站项目的陆续落实与开工,这也将持续催化公司估值与股价。由于公司国内光伏电站

。财务与估值：l 我们预计公司2014-2016 年每股收益分别为0.60、0.80、1.05 元（原预测为0.60、0.79、1.03 元），考虑多晶硅和光伏电站带来的利润弹性，给予公司2014 年

升值汇兑损失增加所致。资产减值损失为2.38亿， 同比增加9％，低于市场预期，主要是硅片依然亏损依然计提减值损失、应收账款周期变长导致坏账损失增加。财务与估值我们预计公司2014-2016年每股收益
分别为0.60、0.79、1.03元， 参考可比公司估值水平，给予公司2014年24倍PE。 对应目标价14.40元，维持公司买入评级。风险提示：伏行业持续低迷、海外工程进度低于预期、汇率风险

（0.22元）30倍的PE估值，光伏电站运营2014-2016年增速高达47%,给予其2014年EPS（0.11元）35倍的PE估值，得到公司目标价10.45元。 　　光伏电站的高盈利与高增长或尚未

来评估电站全寿命周期的产出能力？如何实现电站设备的预防性维护和电站资产由当下到未来的动态估值来引导金融资本的介入？换而言之，如何实现光伏电站的从智能化到数据化再到金融化的财富三级跳？ 研讨会围绕