电站估值

于2016年11倍市盈率，接近3年历史最低水平。我们认为目前股价的风险收益比极具吸引力。 我们维持对中利科技的推荐评级。由于行业估值下行我们将目标价由30.63元/股下调至25元/股，基于21倍2016年市盈率或0.4倍PEG。

以及部分自建光伏项目的出售部分印证了市场对光伏装机容量安装是否可持续的担忧。我们认为，该板块的负面不定因素将一直持续到中国政府重新开始支付补贴。因此，尽管该股估值便宜，但我们仍将评级下调为持有
维持不变。 评级面临的主要风险 政府开始为光伏项目支付补贴。 估值 我们将2015和16年净利润预测分别下调16%和41%，主要是因为EPC业务量下调(都下降20%)以及幕墙业务收入两年分别下滑23%和41%。 我们的目标价是基于5.6倍的2016年预期市盈率，等同于混合同业平均水平。

恒生指数系列成分股对个股盈利能力和相关估值、资产负债表并没有具体要求，只是公司知名度和在二级市场流通性的一个综合体现。 杜先杰表示，汉能被剔除是意料之中的，不仅因为长期停牌同时也是被证监会调查，如果日后
50%，而装机规模上调，将使光伏行业估值提升，以及行业盈利能力大超预期。 笔者梳理发现，今年上半年，多家港股光伏发电企业出现营收翻倍。联合光伏收入增至2.83亿元，去年同期收入为2.38亿港元（约合

11倍市盈率，接近3年历史最低水平。我们认为目前股价的风险收益比极具吸引力。我们维持对中利科技的推荐评级。由于行业估值下行我们将目标价由30.63元/股下调至25元/股，基于21倍2016年市盈率或0.4倍PEG。

非常大的关注，在市值和流通量增加之后，自然而然会被纳入恒生指数系列，但恒生指数系列成分股对个股盈利能力和相关估值、资产负债表并没有具体要求，只是公司知名度和在二级市场流通性的一个综合体现。 杜先杰
，光伏十三五装机规模有望提升至150GW，较原本的100GW的装机规划量提高50%，而装机规模上调，将使光伏行业估值提升，以及行业盈利能力大超预期。 《每日经济新闻》记者梳理发现，今年上半年，多家港股

光伏电站业务的国内企业江山控股、协鑫新能源等股价和业绩亦经历了相同的反差，有港股投资分析人士就认为，目前港股已处于价值估值的底部，具有长期投资价值。随着下半年深港通开通和公司业绩增长，预计个股投资将更

综合各方观点。值得注意的是，十三五光伏装机规模有望提升至150GW，较原本100GW装机规模提高50%。由于十三五规划上调光伏装机规模，将导致预期上调带来的估值提升与行业景气周期带来的盈利能力的超预期
》、《关于十三五期间支持光伏产业健康发展的建议》和《光伏电站电费缺口情况及建议》，将光伏行业的十三五规划推向高潮。专家表示，目前国家在光伏产业的补贴力度有所下降，这已是未来趋势。不过，补贴拖欠的问题仍然存在

金融机构包装成标准化的信托产品出售，就可以实现融资的目标。余海表示，信托公司会把光伏电站看成是一个类债券型的资产，这种电站也容易被估值，所以具备一定的流动性。它能够作为一个非常好的资产证券化的基础资产。平安

扶持项目，未来应用广泛。目前全资子公司深圳虹彩申请的《深圳市生物质热塑性复合材料制品应用示范项目实施方案》已经得到国家发改委批复，有望得到国家及深圳市级补助资金合计6,700万元。 盈利预测及估值
中报数据： 本报告期，彩虹精化实现营业总收入2.66亿元，较上年同期减少4.58%;公司实际归属于母公司所有者的净利润3.33亿元，较上年同期减少17.55%。主要原因是公司光伏电站融资费用和

上调光伏装机规模，将导致预期上调带来的估值提升与行业景气周期带来的盈利能力的超预期。 根据工信部日前发布2015年上半年我国光伏产业运行情况，上半年我国企业经营普遍好转，国内前4家多晶硅企业均实现满产，前10家