市场份额下滑
年底，我国的多晶硅CR5(前5家最大的企业所占市场份额，即行业集中度)已经高达87.5%，5万吨级以上产能企业有4家(加起来超过全球总产能的40%)。国内的多晶硅大制造商同样占据了全球供应链的关键
竞争力较差的企业已经逐步关停，2020年全球产能的下滑正是受此影响。
作为光伏产业的最上游，多晶硅是主流太阳能电池生产工艺的核心物料，其价格也是影响光伏产品终端价格的核心因素之一。
在行业发展初期
适度降低，展望未来REC将继续成为太阳能多晶硅领域的领袖之一，在组件和系统等领域可继续获得一定市场份额，但总体可能处于相对萎缩状态。
REC的集团毛利率从此前的一路亏损到2004年盈利10%，渐次
大厂0.2-0.3美元/瓦高出一大截。
其向下游延伸的电池组件业务相对来说更惨，更拖累了REC的发展战略和根本大局。2005年和2006年获得较高的20%以上的毛利率，但随后一路下滑到2007年的15
，设备投资成本低，行业集中度不高，因此行业竞争激烈，产品利润微薄，处于价值链底端。2020年上半年，受海外疫情爆发影响，组件出口数量迅速下滑，价格在2020年6月份跌至冰点，大部分组件专业化厂商处于毛利
硅料价格的变动，即硅料价格缓慢下滑的过程中，组件企业的股价将迎来修复。
东吴证券认为，短期硅料价格见顶的态势已经比较明显，后续产业链价格和需求释放节奏可能主要有三种路径：一是硅料、硅片价格缓跌，且
，多晶硅亦是一个马太效应明显的产业。
截至2020年底，我国的多晶硅CR5（前5家最大的企业所占市场份额，即行业集中度）已经高达87．5％，5万吨级以上产能企业有4家（加起来超过全球总产能的40
进一步确保了龙头企业在未来的研发与生产技术升级的先发优势。反观竞争力较差的企业已经逐步关停，2020年全球产能的下滑正是受此影响。
作为光伏产业的最上游，多晶硅是主流太阳能电池生产工艺的核心物料，其价格
需求将在下半年启动。
● 产业链：硅料价格快速上涨，组件盈利承压、开工率下滑，头部组件市占率提升。上游原材料新产能释放后，组件盈利将明显修复。
硅料新增产能有限，价格将全年强势。预计2021年底名义产能
电池企业与组件龙头企业均有布局N型电池技术，电池效率的提升将带动发电成本进一步下滑，有望刺激光伏需求进一步提升，产业链变革。SNEC期间各家均有展示最新的电池技术。
● 投资建议：
进入Q2产业链
以来价格有些波动，可以解释一下其中原因吗?当前价格的增速是否会放缓或者近期保持一段时间稳定?
A：最近欧洲和美国的光伏模板市场仍然是非常火热的，但是在中国市场出现了一些需求下滑，主要是因为大家都在
美国货币政策发生变化的话。
Q：近两年供应紧缺，公司的经营状况应该没问题。但是人们比较担心22年之后，包括像通威这样的主要竞争对手都提出了非常有威胁性的扩张计划，那么我们公司是否担心会失去市场份额呢
、2012年相继对中国光伏产业发起双反调查，致使光伏行业整体打击惨重，2012 年全球光伏新增装机量首次下滑。
成长期 2014-2018 年：新增装机量年复合增速达22.1%，主要发展地在中国
退出，国内新增产能有限。2018-2019 年多晶硅价格持续下跌， 且国内多晶硅企业的产能逐步扩大，在价格和市场份额的双重挤压下，海外高成本多晶硅加速退出。2020年初，德国瓦克对多晶硅业务计提7.6亿
欧盟27国，累计达151.3GW，美国排名第三93.2GW，以及日本排名第四71.4GW。
2020年光伏市场的主要增长来自中国、越南，以及少部分来自欧盟和美国。最主要的市场下滑来自印度。总的来说
2019年相比，2020年公用事业规模的光伏市场略有增长，但随着屋顶市场的增加，其市场份额相对下降。得益于越南屋顶光伏的爆发，以及澳大利亚、德国和美国的部分增长，屋顶光伏容量在2020年实现了明显的提升
长期以来，我国光伏支架市场中固定支架依然占据了较大市场份额，根据 Bloomberg 统计，2016年我国所有光伏 项目中安装跟踪支架的项目占比仅为 1.2%，背后原因主要与早期跟踪支架技术成熟度
2019 年均价做估计，预计未来随技术进步跟踪支架单价会持续 下滑，固定支架价格刚性则会相对较强。
基于上述假设，我们测算 2020 年至 2023 年全球跟踪支架市场空间分别为 288/366
逆变器供应商还是这么几家，更多的是中国及其他非欧美的逆变器厂家份额的提升，随着 5 年以上的使用情况以及他们对非欧美逆变器的认可，占比会越来越高。
欧洲品牌会比之前占比下滑更快吗?
现在很难断定
债也不会对我们主业资金有影响。第三，优质的工商业分布式资源难得，ROE 也不错;第四，对我们逆变器销售也是协同。
海外这块逆变器价格和国内相比还是更高一些，未来海外的国内逆变器市场份额越来越高的话
