垫资

BT方式，由EPC来垫资建设。这种模式第一需要权衡资金成本的高低，还需要考虑现阶段EPC是否敢于接受这种模式（因为BT一般对应的交付条件是产品和建设质量对于一定时间期限发电量的担保风险）。当然，由于

基金注入资本金，建设期EPC垫资80%，将光伏电站建成，最终出售光伏电站，获取中间差额收益。虽然有EPC80%的垫资建站，但此模式最大的短处在于因工程施工进度受阻以及费用同比增加等问题，更为严重的是

基础上，专门拿出300万元，为每个试点村配套安排扶持资金10万元。二是参与企业出资。对村级100KW光伏电站建设缺口资金，本着自愿原则，采取企业垫资或直接捐资等方式解决，如临汾市组织每个参与地面集中
，全部由光伏扶贫地面集中电站建设企业浑源风光新能源有限公司垫资。三是村民出资入股。参与光伏扶贫积极性高的村还表示愿意采取村民集资、土地入股分红等方式建设光伏扶贫电站。以上各种方式，为试点项目的顺利推进

T+0（即当日赎回当日到账），进一步改善了货币基金的流动性，也奠定了其4%-5%低收益率（资金成本）的基础。但是，赎回端的T+0是通过大规模垫资实现的，不仅会提高实际资金成本，而且流动性风险的管理难度也

，为每个试点村配套安排扶持资金10万元。二是参与企业出资。对村级100KW光伏电站建设缺口资金，本着自愿原则，采取企业垫资或直接捐资等方式解决，如临汾市组织每个参与地面集中电站建设的竞标企业，建设1个
集中电站建设企业浑源风光新能源有限公司垫资。三是村民出资入股。参与光伏扶贫积极性高的村还表示愿意采取村民集资、土地入股分红等方式建设光伏扶贫电站。以上各种方式，为试点项目的顺利推进提供了有效保障。瞄准

%-5%低收益率（资金成本）的基础。但是，赎回端的T+0是通过大规模垫资实现的，不仅会提高实际资金成本，而且流动性风险的管理难度也大为增加。这个问题太过专业，此处暂且按下不表。 当PV宝投资于作为

公司为独立售电主体，并未在本质上规避垫资风险，效果如何有待观望。 信息透明问题如上所述独立售电企业需要承担电力基金、政策性交叉补贴、普遍服务、社会责任等大量中间成本，征求意见稿中电网企业申报并公开

没有达到预期。培育合同能源管理公司为独立售电主体，并未在本质上规避垫资风险，效果如何有待观望。 信息透明问题 如上所述，独立售电企业需要承担电力基金、政策性交叉补贴、普遍服务、社会责任等大量

事实上由于社会信用体制机制不健全，目前中国合同能源管理领域存在着资金垫付、专用设备、履约信用等多重风险，其发展始终没有达到预期。培育合同能源管理公司为独立售电主体，并未在本质上规避垫资风险，效果如何有待