垃圾债

。 3月发行的一只无担保债券，年底就变成了垃圾债，这让我们难以接受。一位债券持有人称，作为保荐人，中信建投居然没有披露广发银行和中信银行(4.85,0.01,0.21%)收回了8亿元授信
1月 23日，11超日债（112061.SZ）持有人大会上，超日太阳称首期8980万元利息将由公司以自有资金兑付。但渡过第一次付息难关只是杯水车薪。 如今，深陷资金链断裂僵局

因货款清偿事项提起诉讼，涉及9000万元左右。2012年12月27日，鹏元资信评估有限公司发布公告，将超日太阳的主体长期信用评级和11超日债评级分别由AA下调至AA-。AA评级就这样突然变成了垃圾
偏好很低的投资者，才会不做股票买债券。然而，一位家住上海虹口区的阿姨表示：如果是垃圾债，我肯定不买了。但这是AA级的债券。而且公司预告都说会盈利的，我们在买债券之前，根本不知道它会修正。这位阿姨投资者

更多的欠款方，和超日太阳能海外投资公司是生意合作伙伴。就在超日太阳能开始大举海外投资的2011年，就有投资者质疑超日太阳能涉嫌向海外转移资产，综合其资产质量严重下降，将其发行的债券内部评定为垃圾债。这个
策略报告当时就把超日债定性为垃圾债。超日财务数据如上图所示，应收账款、预付账款、存货部分占超日太阳能总资产比重越来越多，其资产质量越来越差。资深信托人士刘擎也指出，超日太阳能的致命问题不在于股票质押

索比光伏网讯:中国的股权投资行业诞生发展近十馀年来，正面临比次债危机和全民PE时代更加严峻的生存环境，结构性调整已深度展开。2012 ChinaVenture 中国投资年会 即将于10月31日在北京
脱硝、垃圾处理等细分领域外，再生资源、环保监测等领域潜在投资机会也逐渐显现。在经历过去几年爆发式增长后，以风电、光伏为代表的新能源行业投资大幅降温。经济结构转型及日益严重的污染令环保产业成为长期投资热点，除传统的污水处理、脱硫脱硝、垃圾处理等细分领域，再生资源、土壤修复、环保监测等领域或将成为明日之星。

Senior Notes)，将不得不面对突如其来的变故。可转债已经跌到45美分，年化收益率飙升到159%，是不折不扣的垃圾债了。8月2日，一位债权银行人士告诉记者，他们此前就已注意到可转债偿付压力。7月
至18.2%。公开消息还显示，管理亚洲17亿美元不良资产的Clearwater Distressed Fund曾大量买入当时价格已大幅下跌的尚德可转债。发行时风险就很高，当时已经被归为垃圾债。8月2日

突如其来的变故。　　可转债已经跌到45美分，年化收益率飙升到159%，是不折不扣的垃圾债了。8月2日，一位债权银行人士告诉记者，他们此前就已注意到可转债偿付压力。　　7月31日分析师电话会议上，尚德电力
至18.2%。公开消息还显示，管理亚洲17亿美元不良资产的Clearwater Distressed Fund曾大量买入当时价格已大幅下跌的尚德可转债。　　发行时风险就很高，当时已经被归为垃圾债。8月2

。这个艰巨任务很大程度上成了CFO们的头等大事：要在已经基本失去融资能力的资本市场中找钱。然而，CFO们的薪酬却与压力成反比。由于CFO们的收入与公司的盈利增长和股市表现直接挂钩，在太阳能科技股几近垃圾
EPC（工程设计、采购、施工）企业层层垫资，央企埋单，一个由三角债关系维持的电站团队就形成了。2011年8月以来，疯狂的电站建设热潮短时间内催生了数量庞大的电站项目，但在并网问题、上网电价问题均尚无解的

上成了CFO的头等大事：要在已经基本失去融资能力的资本市场找钱。然而，CFO们的薪酬却与压力成反比。由于CFO们收入与公司的盈利增长和股市表现直接挂钩，在太阳能科技股几近垃圾股的情况下，CFO们的股权兑现希望
往格尔木的飞机和火车上，随时能找到做光伏电站的人。太阳能制造企业用自己的产品入股，由EPC(工程设计、采购、施工)企业层层垫资，央企埋单，一个由三角债关系维持的电站团队就形成了。2011年8月以来

。然而，CFO们的薪酬却与压力成反比。由于CFO们收入与公司的盈利增长和股市表现直接挂钩，在太阳能科技股几近垃圾股的情况下，CFO们的股权兑现希望渺茫，知难而退就显得顺理成章。CFO的离职潮，对急于找钱的
的飞机和火车上，随时能找到做光伏电站的人。太阳能制造企业用自己的产品入股，由EPC（工程设计、采购、施工）企业层层垫资，央企埋单，一个由三角债关系维持的电站团队就形成了。2011年8月以来，疯狂的