向下周期

518.9MW，相比去年同期335.2MW的出货量增长54.8%。另一方面，公司及时转型，向下游电站业务拓展也获得了丰厚的回报。截至2013年9月30日，公司已有105MW光伏电站项目并网发电，2013
周期。作为创新性产品，超薄玻璃今年三季度开始有所销售。公司2mm玻璃的日本客户昭和石油公司最新推出了全球最轻的薄膜太阳能电池产品Solacisneo主要面向住宅屋顶项目，我们猜测该产品可能使用了亚玛顿的

欢呼，企业们更是快马加鞭赶项目，向下游进军。然而，热闹属于别人的，之前饱受诟病的金太阳工程如今面临的命运看似只有默然离场。但亦有专家为其平反称，该政策对中国光伏的规模化发展功不可没，如果没有前期金太阳的
由业主单位自主采购。 面对突如其来的暴利政策，企业感到惊喜的同时，也有一肚子的苦水。一些企业主表示，按照规定，金太阳示范工程的建设周期原则上不超过一年，项目工期太短，很少有人来得及好好做。而

了业界一片欢呼，企业们更是快马加鞭赶项目，向下游进军。然而，热闹属于别人的，之前饱受诟病的金太阳工程如今面临的命运看似只有默然离场。但亦有专家为其平反称，该政策对中国光伏的规模化发展功不可没，如果没有
单位自主采购。面对突如其来的暴利政策，企业感到惊喜的同时，也有一肚子的苦水。一些企业主表示，按照规定，金太阳示范工程的建设周期原则上不超过一年，项目工期太短，很少有人来得及好好做。而做一个金太阳示范工程

，企业们更是快马加鞭赶项目，向下游进军。然而，热闹属于别人的，之前饱受诟病的金太阳工程如今面临的命运看似只有默然离常但亦有专家为其平反称，该政策对中国光伏的规模化发展功不可没，如果没有前期金太阳的推行
，也有一肚子的苦水。一些企业主表示，按照规定，金太阳示范工程的建设周期原则上不超过一年，项目工期太短，很少有人来得及好好做。而做一个金太阳示范工程项目，需要跑三五十个审批，盖几十个章，整套程序下来得需要

一直强调公司周期性业务特别是浮法玻璃已走过本轮周期底部，今年上半年玻璃价格持续上涨，而光伏多效组件开始盈利，明显促进业绩上行。收入增长5.73%是12年初以来首次转正，扣非后净利润增长168%，延续
2.07亿元，工程与精细稳定。预计今明两年周期性业务向正常盈利回归仍将支撑公司业绩明显增长。超薄玻璃高端化再增未来成长点。继河北与宜昌有碱超薄线后，公司拟于清远投资4.72亿元建设一条月产能为100万平米的

利润增168%。我们一直强调公司周期性业务特别是浮法玻璃已走过本轮周期底部，今年上半年玻璃价格持续上涨，而光伏多效组件开始盈利，明显促进业绩上行。收入增长5.73%是12 年初以来首次转正，扣非后
亿。仅浮法与光伏业务就增加净利2.07 亿元，工程与精细稳定。预计今明两年周期性业务向正常盈利回归仍将支撑公司业绩明显增长。超薄玻璃高端化再增未来成长点。继河北与宜昌有碱超薄线后，公司拟于清远

收到两个项目的预付款和进度款1.99亿元、1.26亿元,合计与电站业务确认的收入(含税)相等,付款条件超出预期;同时,公司可以向下游光伏组件商赊购产品,可以看到公司上半年的应付账款有大量增加。总体来看电站
环节的优势明显,未来电站开发规模有望实现三年三倍,公司业绩也将随之快速提升。 投资要点: 航天机电是中国光伏电站开发行业的龙头企业。公司从去年开始将光伏业务发展重心转向下游光伏电站

Edison）的公用发电计划中，First Solar拿到了前三个项目的建设合同。当中国的晶体硅电池制造商还沉浸在享受销售光伏电池所带来的红利，而没有考虑将产业链向下游延伸时，First Solar已悄然进军
光伏计划，制定了中（2006）、长期（2015）薄膜太阳能电池的发展规划，碲化镉薄膜太阳能电池的研究是其中的一部分，由美国可再生能源实验室（NREL）牵头，组织大学、研究所和企业参与，每三年为一个研发周期

年左右即可收回成本。据介绍，该示范区将综合利用保定市及周边地区80万平方米闲置屋顶，总投资6亿元，项目建成后年发电量6000万度，在25年使用周期内可节约标准煤60万吨，减排二氧化碳、二氧化硫6.5吨
总经理苗佳表示，英利积极响应十二五规划号召，抢抓机遇，率先部署国内市场，积极拓展分布式光伏发电业务，示范区的建立奠定了英利的领先优势，下一步我们将加快转型升级步伐，大力度向下游进发，实现双主业、双支撑，从单一生产型企业向能源解决方案提供商转型，抢占多元市场。