反弹格局

核心辅料，竞争格局集中，价格敏感度低。在光伏行业盈利能力哑铃化的大趋势下，该环节是产业链中最佳的投资方向。市场担忧回收液的利用及来自金刚线的替代，而我们认为：1)假设切割液每次损失30%，而回收液平均
月份以来，随着欧洲市场需求突然大增，光伏市场出现爆发式增长，作为光伏组件原料的多晶硅的价格也由此自低谷急速反弹飙涨。进入9月，多晶硅现货报价突破每公斤90美元，国庆之后，国外的现货价格更是已达到每公斤

新能源转型的半导体公司，随着光伏行业回暖及高效硅片出货的上升，制造业盈利力有望反弹；同时，合资光伏电站项目在未来具有较大业绩贡献，预计公司2013、2014、2015年EPS分别为0.1、0.4
，2013年基本面有好转趋势。光伏行业供需格局趋于平衡，全球电池组件产能达50-60GW，预计2013-2014年需求分别为36.3GW、47.8GW，考虑中间库存等因素，我们认为2014年总供给存在

新一轮的景气复苏大周期，而不仅是因为我国政策或者欧洲双反缓和所带来的短期反弹。该分析师认为，经过两年的产能收缩，行业整体供需格局已从产能严重过剩进入相对平衡的区间。国泰君安的分析师持类似观点，他认为

光伏产品实施双反政策，我国光伏企业想要彻底扭转困境也相当不容易。 首先，决定公司能否盈利的主要根源在于公司产品的价格，目前我国光伏组件产品的价格虽有反弹，但各大光伏公司产品的利润
都被压得很低。以组件为例，如果组件产品的价格不能上涨，那么公司的毛利率就不能提升。就算欧盟不对我国光伏产品进行双反，也只能在销量上对光伏企业带来利好，这就会造成放量不涨价的格局

。 南玻式发展 缓解双反压力 对于多晶硅价格的一日千里，南玻有自己的缓解模式。王声容向记者介绍，从整个战略格局出发，南玻集团的经营风格是稳健型，打通了包括晶硅

经营情况环比改善明显，年初开始的全产业链价格反弹也从一定程度上有反应。经过两年多的产能收缩，行业整体供需格局已从严重过剩进入相对平衡的区间。 3、此轮光伏板块的上涨行情将分三个阶段演进，目前是
近日光伏产业股受外围市场影响一度强势反弹，随后又有所回落。从走势来看，光伏产业股的底部已越来越明显。 1、光伏产业正在进入新一轮的景气复苏大周期，而不仅是因为中国政策或者欧洲双反缓和所带来的

同期下滑了15.08个百分点，产品的周期性特征表现得非常明显，且我们认为未来几个月价格反弹的可能性不是特别大，2013年初同一厚度产品价格比2012年总平均降了20%左右。但相比同行，南洋科技仍维持了
2013-2015 年EPS 分别为0.05 元、0.19 元和0.25 元，对应PE分别为88.9 倍、26.2 倍和19.4 倍。我们认为光伏行业供需格局逐渐改善，公司业绩弹性较大，财务状况良好，2013 年有

在32%左右。我们预计2012/13年公司工程玻璃毛利占比将分别为59.7%/59.5%，是公司利润的最大来源。我们认为2013年浮法玻璃的供需格局温和改善将会对玻璃价格反弹形成一定的支持。下调
2013-2015年EPS分别为0.05元、0.24元和0.39元，对应PE分别为132.2倍、28.2倍和17.4倍。光伏行业供需格局有所改善，公司业绩有望提升，维持公司"推荐"的投资评级。要点：一季报业绩符合

。不仅如此，由于天然气的价格要比石油低廉很多，如果未来美国的天然气可作为石油替代品，广泛应用于电力、交通、化工等行业的话，就极有可能使得美国国内的制造业成本大幅降低，也势必对世界经济格局产生深远的影响。人们
，就是期望它能触底反弹。它的盈利能力不会一直增长，但是确实太便宜了，我觉得买下来没有问题。我喜欢报纸，你可以不满我买入报业，但我就是很喜欢，不到最后难下定论，而且也没有什么是长盛不衰的。 　　新

%/59.5%,是公司利润的最大来源。我们认为2013年浮法玻璃的供需格局温和改善将会对玻璃价格反弹形成一定的支持。下调2012年盈利预测、上调2013/2014年盈利预测我们预计公司将在2012年计
情况下,预计2013-2015年EPS分别为0.05元、0.24元和0.39元,对应PE分别为132.2倍、28.2倍和17.4倍。光伏行业供需格局有所改善,公司业绩有望提升,维持公司"推荐"的投资评级