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SolarCity 以其独特创新的运营和融资模式，成为行业龙头。面对客户公司提供三种合同产品：买断设备、租赁发电设备、签购电协议。对于融资，公司与基金合作主要有三种方式：合资模式、转租模式和售后回
：联邦政府补贴和州政府补贴，其中联邦政府的补贴占大比例。联邦政府的补贴主要为投资税收抵减（Investment Tax Credit 或ITC）与五年期加速折旧（Modified

国资委分别通过中环集团(14.76%)和渤海基金(14.76%)合计持有公司股权29.52%，将成为公司第一大股东。年报关注多晶硅业务及光伏项目进展：1)自12 年以来多晶硅业务停产亏损是影响
11日起复牌。收购两家控股子公司少数股东股权：公司公告拟以2.83亿元收购江阴德源持有的江阴鑫辉49%的股权，拟以1.57亿元收购京运通持有的海润京运通49%的股权；收购完成后，两标的公司将成

项目美丽山水电送出工程。成功收购意大利能源网公司、新加坡能源国际澳资和澳网公司、港灯公司部分股权。分别与俄罗斯电网公司、哈萨克斯坦国家主权基金、埃及电力和能源部签署能源合作协议。稳健运营菲律宾、巴西
出售等方式改为社会化企业。2016年上半年完成电网辅助服务类集体企业重组和规范工作。积极争取人员安置、税收减免等政策，严格依法合规操作，防止集体资产流失。规范农电用工管理。按照省为主体、统一模式、分步实施

80%的份额，但是由于其污染问题，近年来政策层面已逐步收紧，此次用税收手段增加铅酸电池成本，能降低铅酸电池对环保电池的成本优势，加快锂电等环保电池对铅酸电池的替代进程。考虑
奇辉电子30%股权；3.6亿现金收购轨道车辆空调公司广州中车（14年净利润3567万），现金投资收购直接增厚EPS。布局清晰，大平台协同效应体现：内生+外延+跨界的发展思路

，协鑫新能源的净资产收益率也能得到大幅提高。如果是股权类的私募基金还会带给项目总包、电站运营等业务的收益，理论上最高甚至可以达到40%的净资产收益率。在行业平均毛利率已降至10%左右之时，超过
中国的新能源产业基金发展不过短短一年多时间，管理规模却已经达到数千亿元。目前，在光伏行业银行信贷融资越来越困难而信托等渠道融资成本越来越高的情况下，越来越多的光伏公司尤其是项目开发商倾向于成立自己的

并网装机量，那公司的融资额将可能达到约百亿元。公司通过利用基金，平均负债杠杆可以提高将近一倍。随着负债杠杆的提升，协鑫新能源的净资产收益率也能得到大幅提高。如果是股权类的私募基金还会带给项目总包
　中国的新能源产业基金发展不过短短一年多时间，管理规模却已经达到数千亿元。目前，在光伏行业银行信贷融资越来越困难而信托等渠道融资成本越来越高的情况下，越来越多的光伏公司尤其是项目开发商倾向于成立

、完整性和相关程序的合法性，环境和社会风险管理的合规性，确认符合国家产业政策和环保法规；（二）对借款人的财务状况、生产经营情况，借款人或能效项目所在地区节能减排的税收优惠和财政奖补相关政策的落实
。第四章金融创新与激励约束第十六条银行业金融机构应在做好风险防范的前提下加快能效信贷产品和服务创新，积极提供包括银行信贷、外国政府转贷款、债券承销、保理、融资租赁、引入投资基金等

、完整性和相关程序的合法性，环境和社会风险管理的合规性，确认符合国家产业政策和环保法规；（二）对借款人的财务状况、生产经营情况，借款人或能效项目所在地区节能减排的税收优惠和财政奖补相关政策的落实
防范的前提下加快能效信贷产品和服务创新，积极提供包括银行信贷、外国政府转贷款、债券承销、保理、融资租赁、引入投资基金等多种融资方式，扩大支持面，提高服务效率。积极探索以能效信贷为基础资产的信贷资产证券化

太阳能基金和中国动向等战略投资者，使公司股权结构不断优化，实力不断增强。点评：最近动作频频的SPI格外引人注目，收购并网电站、迁都上海的步步举措似乎也在表明彭小峰脱离的新年决心，脱离赛维之后的他全盘押注
表示，去年该公司托管的电站为353兆瓦，并网超过400兆瓦；2015年，协鑫新能源也将有1G瓦以上的新增电站并网量，其中有不少来自于农业光伏；此外，该公司还将在海内外成立4~5支基金用于电站投资。协鑫新能源

、生产经营情况，借款人或能效项目所在地区节能减排的税收优惠和财政奖补相关政策的落实情况进行调查评估；（三）对节能服务公司享受政府优惠政策资格、被主管部门取消备案资格或列入负面清单、节能服务公司项目设计
的前提下加快能效信贷产品和服务创新，积极提供包括银行信贷、外国政府转贷款、债券承销、保理、融资租赁、引入投资基金等多种融资方式，扩大支持面，提高服务效率。积极探索以能效信贷为基础资产的信贷资产证券化

真实性、完整性和相关程序的合法性，环境和社会风险管理的合规性，确认符合国家产业政策和环保法规；（二）对借款人的财务状况、生产经营情况，借款人或能效项目所在地区节能减排的税收优惠和财政奖补相关政策的落实
、保理、融资租赁、引入投资基金等多种融资方式，扩大支持面，提高服务效率。积极探索以能效信贷为基础资产的信贷资产证券化试点工作，推动发行绿色金融债，扩大能效信贷融资来源。　第十七条银行业金融机构应

在5月份，印度商务部通过援引美国、欧盟的调查证据，将中国对光伏产业的税收优惠视为国家干预行为；澳大利亚反倾销委员会也宣布对中国光伏产品展开反倾销调查。这几家一唱一和、磨刀霍霍，重新将中国光伏产业逼入
监管，监管的重点之一就是光伏发电的备案、核准和投资开发情况，特别是电源项目投产前的股权变动等情况。国家能源局明确要求进一步规范新建电源项目投资开发秩序，坚决制止新建电源项目投产前的投机行为。 10

，欧洲太阳能制造商联盟也不甘落后，向欧盟委员会控诉中国企业违背中欧达成的价格承诺协定。而就在5月份，印度商务部通过援引美国、欧盟的调查证据，将中国对光伏产业的税收优惠视为国家干预行为；澳大利亚反倾销委员会
和投资开发情况，特别是电源项目投产前的股权变动等情况。国家能源局明确要求进一步规范新建电源项目投资开发秩序，坚决制止新建电源项目投产前的投机行为。10月28日，能源局发布特急文件《规范光伏电站投资开发

(1)鼓励社保基金、扶贫基金、慈善基金进入 (2)鼓励居民农户住房条件允许者投资，给以一定扶持政策(利息优惠、税收特惠等) (3)不仅是提供资本市场融资，更重要的是建立股权退出机制，实现交易证券化，使交易更畅通、更方便。（作者系追日电气董事长、总裁）

最近，加拿大两个大型养老基金机构参观了美国SolarReserve公司在内华达开发的新月沙丘光热电站，目前他们对该项目股权持有方之一西班牙桑坦德银行（BancoSantander）持有的该电站的部分
。加拿大公共部门养老金投资委员会和安大略省教师退休基金将在他们与桑坦德银行共同成立的合资企业中各自占有一定的股权，共同管理桑坦德银行在可再生能源资产（包括现有的和发展中的），管理资产总价值超过20亿美元

一定扶持政策(利息优惠、税收特惠等) (3)不仅是提供资本市场融资，更重要的是建立股权退出机制，实现交易证券化，使交易更畅通、更方便。 (文/追日电气董事长、总裁陈建国)
，无新能源替代比例达标的考核，这是政策导向、设计的缺失 2、大力推动分布式发电市场投资社会化、平民化、证券化 (1)鼓励社保基金、扶贫基金、慈善基金进入 (2)鼓励居民农户住房条件允许者投资，给以

、证券化(1)鼓励社保基金、扶贫基金、慈善基金进入(2)鼓励居民农户住房条件允许者投资，给以一定扶持政策(利息优惠、税收特惠等)(3)不仅是提供资本市场融资，更重要的是建立股权退出机制，实现交易证券化，使交易更畅通、更方便。(文/追日电气董事长、总裁陈建国)

债券作为兼并重组支付方式。点评：买不起?刷卡刷脸都行!10.第三方服务支持资产管理公司、股权投资基金、产业投资资金等参与被兼并企业的债务处置。点评：还买不起?给你团购价!
斩后奏。6.税收优惠企业通过合并、分立、出售、置换等方式，转让全部或者部分实物资产以及与其相关联的债权、债务和劳动力的，不属于增值税和营业税征收范围，不应视同销售而征收增值税和营业税。点评：不积分不返